春節(jié)臨近時(shí)，投資者常面臨“持幣還是持股”的選擇難題。1月20日，大盤沖高回落，滬深兩市全天成交額達(dá)1.18萬(wàn)億元，較前一交易日增加474億元。隨著A股市場(chǎng)近期回調(diào)，不少機(jī)構(gòu)對(duì)節(jié)后市場(chǎng)“開門紅”充滿期待。

關(guān)于“持幣還是持股”的討論，本質(zhì)上是對(duì)中短期行情的預(yù)測(cè)，但需考慮更長(zhǎng)期的因素。一位投顧人士指出，當(dāng)前震蕩尋底階段可能還需持續(xù)一段時(shí)間，等待外圍不確定因素落地及后續(xù)政策研究與實(shí)施。因此，投資者應(yīng)警惕弱勢(shì)行情中的風(fēng)險(xiǎn)，避免追高。

歷史數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去十年間，A股在春節(jié)前后普遍上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015-2024年間，在春節(jié)前后的五個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)有70%的概率上漲。其中，2021年春節(jié)前漲幅最大，為3.92%；2019年春節(jié)后漲幅最大，達(dá)到7.10%。

從整體來(lái)看，春節(jié)后A股表現(xiàn)更為顯著。2010年至2024年間，萬(wàn)得全A指數(shù)春節(jié)后20個(gè)交易日里上漲概率為73.3%，而春節(jié)前20個(gè)交易日上漲概率僅為46.7%。中銀證券研報(bào)指出，以DR007或GC001衡量的資金利率走勢(shì)并非決定性因素，匯率及基本面預(yù)期帶來(lái)的外資增量成為節(jié)前A股行情的重要支撐。

個(gè)人投資者表示，若對(duì)節(jié)后市場(chǎng)樂(lè)觀，則愿意持股過(guò)節(jié)；反之則會(huì)持幣過(guò)節(jié)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。私募人士建議，精選個(gè)股是關(guān)鍵，要規(guī)避競(jìng)爭(zhēng)格局惡化、盈利增速下降快、業(yè)績(jī)不佳以及短期內(nèi)股價(jià)漲幅過(guò)高的公司。

許多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，1月底至2月初將迎來(lái)本輪A股“春季行情”。華西證券認(rèn)為，前期壓制市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好因素已大幅緩解，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)悲公司披露提前，業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)得到了充分釋放。信達(dá)證券表示，春節(jié)前可能是第二次買點(diǎn)，2月是一季度勝率賠率最佳月份，但新一輪上漲啟動(dòng)期可能會(huì)較慢，建議慢速加倉(cāng)。

展望未來(lái)，A股市場(chǎng)可能處于較高配置性價(jià)比區(qū)間，一輪春季行情或?qū)⒅鸩秸归_。行業(yè)配置方面，華西證券看好AI+、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、國(guó)產(chǎn)替代等主題，同時(shí)關(guān)注出口鏈的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。華安證券建議，春節(jié)前適合配置銀行保險(xiǎn)、煤炭、石油石化等行業(yè)高股息個(gè)股，通信行業(yè)因估值提升空間和景氣度改善也值得關(guān)注。