日本加息25基點(diǎn)！1月24日，日本央行加息25個(gè)基點(diǎn)，為十八年來(lái)最大幅度的加息。消息公布后，日元兌美元出現(xiàn)波動(dòng)，最終穩(wěn)定在155.31左右。

此次加息幾乎被市場(chǎng)完全預(yù)期，關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向未來(lái)加息步伐及全球金融市場(chǎng)的反應(yīng)。上次日本央行加息引發(fā)了全球拋售浪潮，東證指數(shù)三天內(nèi)下跌20%，納斯達(dá)克指數(shù)也同期下跌8%。這次加息雖然沒(méi)有懸念，但日元的表現(xiàn)仍充滿不確定性。日本央行面臨兩難選擇：要么讓日元貶值，這可能加劇通脹壓力；要么進(jìn)一步收緊貨幣政策，這可能導(dǎo)致日元升值并惡化貿(mào)易局勢(shì)。

日本央行以8-1的投票結(jié)果通過(guò)利率決議，決定將利率上調(diào)至0.50%。公告中提到，日本的實(shí)際利率處于較低水平，隨著工資持續(xù)增長(zhǎng)，通脹率正逐步接近2%的目標(biāo)。未來(lái)政策將取決于經(jīng)濟(jì)、物價(jià)和市場(chǎng)狀況，若實(shí)際情況符合預(yù)期，將繼續(xù)加息，調(diào)整貨幣寬松力度。

在經(jīng)濟(jì)和通脹展望中，日本央行維持對(duì)2025和2026財(cái)年的GDP增速預(yù)期不變，分別為1.1%和1.0%，下調(diào)2024財(cái)年GDP增速0.1個(gè)百分點(diǎn)至0.5%。通脹預(yù)期方面，上調(diào)2024財(cái)年的通脹（核心CPI）預(yù)期0.2個(gè)百分點(diǎn)至2.7%，上調(diào)2025和2026財(cái)年的通脹預(yù)期至2.4%和2.0%。由于日元貶值等原因?qū)е逻M(jìn)口價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)2025財(cái)年的CPI通脹率可能在2.5%左右。

公告還指出，全球金融市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，但經(jīng)濟(jì)和物價(jià)面臨的不確定性依然很高，實(shí)際薪資仍將顯著負(fù)增長(zhǎng)。外匯市場(chǎng)波動(dòng)更有可能影響物價(jià)，日元近期走弱有助于提振2024和2025財(cái)年的通脹。

敦和資管經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶認(rèn)為，日本央行突然加大緊縮力度是今年的一個(gè)灰犀牛事件，加快加息將對(duì)全球流動(dòng)性帶來(lái)重大沖擊。他認(rèn)為日本央行低估了通脹的長(zhǎng)期韌性，私人部門債務(wù)增速已經(jīng)超過(guò)政府部門，通脹壓力具有內(nèi)生性。預(yù)計(jì)2025年某個(gè)時(shí)候，日本央行將不得不通過(guò)較快的加息來(lái)應(yīng)對(duì)通脹壓力，那時(shí)對(duì)全球流動(dòng)性的沖擊最大。

大摩報(bào)告指出，今年以來(lái)，對(duì)日本央行加息預(yù)期的變化與美日關(guān)系密切相關(guān)。隨著特朗普正式入主白宮，美日關(guān)系有望改善，疊加特朗普政府倡導(dǎo)的“弱美元”政策，可能為日本央行后續(xù)加息提供支持。日本政府正在考慮增加從美國(guó)進(jìn)口液化天然氣，日本企業(yè)也在考慮在美國(guó)進(jìn)行投資項(xiàng)目，表明對(duì)美日關(guān)系改善和美國(guó)市場(chǎng)前景持樂(lè)觀態(tài)度。