農歷新年將至，全球黃金市場迎來一波漲勢。1月26日，COMEX黃金期貨收漲0.45%，報2777.4美元/盎司，創(chuàng)下近兩個月以來新高。倫敦現貨金觸及2770美元/盎司，距離歷史最高點2790美元/盎司僅一步之遙。

零售市場上，隨著國際金價再度沖上每盎司2700美元，金飾價格也水漲船高。1月26日，周大福、老鳳祥、老廟黃金等零售品牌金飾掛牌價普遍超過835元/克；上海黃金交易所現貨黃金AU9999最新收盤價為645.51元/克。每年歲末和春節(jié)期間，都是黃金消費旺季，金店的人流量較大，消費者熱衷添金過節(jié)。

走訪西北地區(qū)多家商場金店發(fā)現，年輕消費者群體成為進店消費的主要力量，他們對小克重、新穎款式的黃金首飾情有獨鐘，這些產品銷量可觀。某金店銷售人員介紹，新年消費者對生肖金飾更感興趣，今年小克重、總價低的新款式的黃金首飾品類增多。金店在節(jié)日期間有克減活動，金額在40元~80元不等，部分品牌克減力度加大超過100元，還有買金送銀、工費8折優(yōu)惠等活動，有助于提升黃金首飾消費。

2025年開年以來，黃金價格整體呈現上漲趨勢。截至1月26日，COMEX黃金期貨累計上漲超5%，連續(xù)四個交易周錄得上漲。近期公布的美國2024年12月CPI數據推動黃金現貨價格上漲。此外，特朗普2.0政策不斷浮出水面，不確定性擔憂減緩，國際金價高位徘徊。

從持倉來看，多頭逐漸獲利了結。美國商品交易管理委員會最新數據顯示，截至2024年12月17日當周，紐約商品交易所COMEX黃金期貨多頭持倉減少18715張或4.28%，至418183張；非商業(yè)性凈多頭頭寸減少13545張，至262041張，占比為56.1%?？偝謧}為466571張，環(huán)比減少16775張或3.47%，總交易者數為282家。

行業(yè)人士認為，2025年全球經濟環(huán)境的不確定性依然存在，將支撐黃金價格繼續(xù)走高，但整體上漲幅度或不及2024年。截至2024年12月底，倫敦現貨黃金定盤價為2610.85美元/盎司，比年初2074.90美元/盎司上漲25.83%，全年均價2386.20美元/盎司，比2023年同期1940.54美元/盎司上漲22.97%。

中信證券首席經濟學家預計，2025年年中，COMEX黃金期貨價格為3175美元/盎司，全年價格區(qū)間在3000美元至3250美元/盎司。近日，高盛集團分析師調整了金價預期，預計美聯儲將減少2025年的降息幅度，因此將黃金的年底目標價從每盎司3000美元下調至2910美元。高盛分析師表示，美聯儲年內可能只降息75個基點，這一預期變化直接影響了他們對金價走勢的判斷。

世界黃金協(xié)會分析，2025年市場認為美聯儲將于年底前降息100個基點，通脹將有所放緩，但仍高于目標水平。歐洲各國央行也可能會采取類似幅度的降息措施。隨著經濟狀況恢復正常，美元預計將持平或略微走弱，而全球經濟增長將保持向好態(tài)勢，但增速仍低于趨勢水平。

一路走高的金價令金飾市場面臨銷售壓力。2024年，國際金價屢創(chuàng)新高，全年累計上漲近30%。國內金飾零售價格也隨之跟漲，從2024年初的每克500元左右一路上漲，最終突破了800元大關。中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數據顯示，2024年，中國黃金消費量為985.31噸，同比下降9.58%，其中黃金首飾532.02噸，同比下降24.69%。

中國黃金協(xié)會分析稱，2024年，在整體黃金珠寶消費疲軟，庫存周轉率下降的背景下，黃金珠寶企業(yè)及時調整生產經營策略，推動產品創(chuàng)新，古法、國潮等概念金飾興起。由于國際局勢動蕩、沖突加劇，黃金避險保值屬性凸顯，金條銷量出現大幅上升。不過消費者十分青睞金條及金幣，2024年國內金條及金幣消費量總計373.13噸，同比增長24.54%。

行業(yè)人士分析稱，金價屢創(chuàng)新高背景下，黃金首飾和金條金幣兩個類別的銷量呈現兩極分化之勢，溢價較高的黃金首飾消費大幅下降，溢價相對較低的金條及金幣消費大幅上漲。金價高位巨幅波動使得黃金加工銷售企業(yè)生產經營風險增大，批發(fā)零售企業(yè)進貨減少，首飾加工企業(yè)加工量大幅下降。

華安基金分析認為，黃金依然是2025年值得重視的大類資產，全球經濟增速放緩以及美國面臨的中長期再通脹問題將對金價構成支撐。此外，逆全球化背景下，央行有望延續(xù)購金。當前美國的債務壓力和高利率環(huán)境在加劇信用風險，也為黃金提供了潛在的上行動力。