美聯(lián)儲(chǔ)密集發(fā)聲暫緩降息。2025年1月29日，美國(guó)華盛頓的冬夜寒氣逼人，但美聯(lián)儲(chǔ)的決策會(huì)議卻讓全球金融市場(chǎng)熱鬧了起來(lái)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)決定不降息，按兵不動(dòng)，聲明中的措辭變化卻引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。面對(duì)通脹和就業(yè)的微妙平衡，美聯(lián)儲(chǔ)似乎在釋放一個(gè)信號(hào)：市場(chǎng)別太樂(lè)觀，未來(lái)仍有可能采取行動(dòng)。

當(dāng)天，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.5%不變。這是自2022年3月加息周期啟動(dòng)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)首次暫停調(diào)整利率。過(guò)去三年，美聯(lián)儲(chǔ)一路加息525個(gè)基點(diǎn)后，在2024年三次降息共計(jì)100個(gè)基點(diǎn)。這次暫停調(diào)整利率的決定全票通過(guò)，之前反對(duì)的委員也未提出異議。

市場(chǎng)對(duì)這一決定早有心理準(zhǔn)備，因?yàn)槊绹?guó)12月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，許多人已經(jīng)預(yù)期降息大門暫時(shí)關(guān)閉。然而，聲明中的措辭變化引起了關(guān)注。原本關(guān)于通脹“朝著2%的目標(biāo)取得進(jìn)展”的表述被刪除，改為“通脹仍然偏高”。勞動(dòng)力市場(chǎng)的描述也從“狀況緩和，失業(yè)率有所上升”變?yōu)椤皠趧?dòng)力市場(chǎng)依然穩(wěn)健，失業(yè)率穩(wěn)定在低位”。這些變化表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心不足。

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的描述從“緩和”變?yōu)椤胺€(wěn)健”，看似積極，實(shí)則意味深長(zhǎng)。雖然美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼，尤其是2024年12月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)遠(yuǎn)超預(yù)期，但“穩(wěn)健”這個(gè)詞暗示了就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力存疑。此外，工資上漲可能進(jìn)一步推高通脹，這也是美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)穩(wěn)定性的原因。

關(guān)于通脹，美聯(lián)儲(chǔ)直接表示“通脹仍然偏高”，放棄了之前的“朝著2%的目標(biāo)取得進(jìn)展”的措辭。這表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹問(wèn)題更加謹(jǐn)慎，尤其是在特朗普新政府政策的影響下。特朗普的經(jīng)濟(jì)政策可能短期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)，但長(zhǎng)期來(lái)看可能會(huì)推高通脹和債務(wù)水平。

表面上看，美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息是一個(gè)中性選擇，但聲明中的措辭更傾向于鷹派。投票結(jié)果全票通過(guò)，顯示內(nèi)部分歧減少，共識(shí)增強(qiáng)。聲明中提到未來(lái)利率調(diào)整的“時(shí)機(jī)和程度”，暗示未來(lái)的政策調(diào)整可能會(huì)更加靈活，甚至包括重新加息的可能性。

特朗普政府的經(jīng)濟(jì)政策給美聯(lián)儲(chǔ)增加了許多不確定性。減稅計(jì)劃和貿(mào)易保護(hù)主義可能導(dǎo)致供應(yīng)鏈成本上升，加劇通脹壓力。這些因素使得美聯(lián)儲(chǔ)在制定政策時(shí)更加謹(jǐn)慎，聲明也變得更加模糊。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)聲明的反應(yīng)也值得注意。原本對(duì)降息的期待逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)未來(lái)利率下降預(yù)期的減弱。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)熊市趨平走勢(shì)，股市的表現(xiàn)也不再那么亢奮。投資者開(kāi)始重新評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)，并對(duì)特朗普政策的不確定性更加敏感。

美聯(lián)儲(chǔ)這次的“暫停鍵”背后隱藏著復(fù)雜的考量。聲明像是一封寫給市場(chǎng)的警告信，提醒大家不要抱有不切實(shí)際的幻想，未來(lái)的路可能比想象中更難走。