節(jié)后玉米市場看多情緒延續(xù)！2月上旬，春節(jié)假期過后，東南沿海玉米價格較節(jié)前有所提升，但市場成交量不高。北方港口收購成本上漲，南北港口貿(mào)易價差收窄。市場主體延續(xù)節(jié)前對價格的看多預(yù)期，短期內(nèi)需求端支撐力較弱，需關(guān)注后續(xù)供應(yīng)端前期利多預(yù)期的兌現(xiàn)情況。

2025年2月中旬，東南沿海玉米市場報價較節(jié)前上漲20-30元/噸，但成交量不高且多有議價空間，成交重心小幅上移。以蛇口港為例，國標(biāo)二等玉米港內(nèi)自提成交參考2220-2240元/噸，相比1月底上漲約10元/噸。節(jié)后北港價格漲幅大于南港，南北貿(mào)易基差收窄。截至2月8日，北方主要貿(mào)易港口玉米平倉參考價格為2140元/噸左右，南北港口貿(mào)易理論利差40元/噸左右，實時貿(mào)易利差5元/噸左右。

春節(jié)假期過后，產(chǎn)區(qū)市場參與者心態(tài)延續(xù)年前看多預(yù)期。節(jié)后產(chǎn)區(qū)中儲糧直屬庫持續(xù)增加收儲庫點，對市場心態(tài)有利多影響。東北產(chǎn)區(qū)氣溫尚處低位，售糧進度高于往年，基層農(nóng)戶存惜售情緒。深加工企業(yè)恢復(fù)收購后普遍有提價動作，貿(mào)易環(huán)節(jié)也存在建倉預(yù)期。期貨盤面與現(xiàn)貨維持高升水狀態(tài)，北港收購價格在此情況下有所提升。盡管期現(xiàn)基差小幅收窄，到貨成本預(yù)期提升，仍對東南沿海市場價格給予支撐。截至2月7日收盤，期現(xiàn)貨基差約100元/噸，表明市場主體對遠期價格依舊存看多預(yù)期。

面對春節(jié)過后北港成本提升以及期貨維持升水狀態(tài)，南方貿(mào)易商報價心態(tài)依舊偏強，但由于支撐因素變化，實際報價漲幅不大，貿(mào)易盈利底線提高。下游企業(yè)目前尚有年前庫存剩余，采購補庫積極性暫時偏低，實際成交量有限。貿(mào)易競爭下實際成交多有議價空間，實際成交重心漲幅較小，南北港口貿(mào)易利差收窄。

2月中旬之后，隨著春節(jié)假期的影響逐漸減弱，玉米市場貿(mào)易活躍度將逐步提升，市場價格受到的影響因素也將增多。需求方面，2、3月是東南沿海下游企業(yè)的采購淡季，企業(yè)優(yōu)先消化前期庫存，中大型企業(yè)補庫也多以剛需為主。往年一季度東南沿海下游企業(yè)庫存呈減少趨勢，預(yù)計需求端對價格的支撐相對較弱。

供應(yīng)方面，南北港口玉米庫存均處于相對高位。截至2月7日，北方四港玉米庫存量接近530萬噸，廣東港內(nèi)貿(mào)玉米庫存超過130萬噸，均高于近五年均值。階段性供應(yīng)呈現(xiàn)相對寬裕表現(xiàn)，甚至存在一定壓力?？紤]到目前期貨維持升水現(xiàn)貨的狀態(tài)，北港依舊存在看多預(yù)期，供應(yīng)壓力則成為一個潛在風(fēng)險因素。需要重點關(guān)注后續(xù)市場利多預(yù)期的兌現(xiàn)情況，如果利多預(yù)期兌現(xiàn)，則供應(yīng)壓力對價格的影響減弱；反之，則對價格的影響增強。

預(yù)計2月中旬之后，南北港貿(mào)易活躍度或?qū)⒂兴嵘备鄢杀九c期貨盤面的變動將成為影響南港價格的主要因素。若后續(xù)產(chǎn)區(qū)利多預(yù)期兌現(xiàn)，南北港口價格將呈現(xiàn)持續(xù)趨強表現(xiàn)，南北貿(mào)易將順價運行；反之，則會在供應(yīng)壓力的影響下，南港成交價格重心可能出現(xiàn)回落，南北貿(mào)易運作趨于倒掛。