古茗未能避免茶飲品牌在港股上市時常見的“破發(fā)魔咒”。2月12日，古茗控股有限公司在香港聯(lián)交所正式掛牌上市，首日股價報9.3港元/股，跌6.44%。此次古茗發(fā)行價為9.94港元，全球發(fā)售1.82億股，所得款項凈額17.2億港元。上市首日，古茗開盤一度漲超10%，但午后跌破發(fā)行價，總市值為219億港元。而在2月11日的暗盤交易中，股價曾漲近20%。

古茗成立于2010年，主要產(chǎn)品包括果茶飲品、奶茶飲品和咖啡飲品。按2023年GMV及截至2023年底的門店數(shù)量計，古茗是中國最大的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌（價格區(qū)間為10元-20元），也是全價格帶下中國第二大現(xiàn)制茶飲店品牌。自去年以來，中式新茶飲品牌紛紛尋求IPO。古茗控股和蜜雪冰城于去年1月2日向港交所遞交招股書，滬上阿姨則于2月14日提交了申請。

古茗成為繼奈雪的茶和茶百道之后，“加盟制茶飲第二股”。奈雪的茶于2021年6月30日在港交所上市，成為“新式茶飲第一股”，而茶百道在今年4月23日登陸港交所，成為“加盟制茶飲第一股”。不過，這兩家公司在上市首日均出現(xiàn)了股價破發(fā)的情況。

古茗聯(lián)合創(chuàng)始人戚俠在上市儀式上表示，公司自2010年在浙江開設第一家門店以來，一直堅持長期主義理念，深耕下沉市場，通過有效的地域加密策略推動門店網(wǎng)絡高質量擴張，并構建了密切持久的加盟商關系。憑借豐富、穩(wěn)定、高質量的產(chǎn)品，古茗廣受消費者歡迎，持續(xù)提升品牌知名度，鞏固在中國現(xiàn)制茶飲市場的領先地位。未來，公司將不斷提升產(chǎn)品質量和服務水平，加強產(chǎn)品創(chuàng)新，擴大品牌影響力，拓展市場份額。

關于本次IPO的資金用途，古茗招股書中提到，資金將用于提升業(yè)務管理和門店運營的數(shù)字化，加強供應鏈能力和管理效率，加強品牌建設和與消費者的聯(lián)系，推行地域加密策略，加強對加盟商的支持，進一步建立緊密的加盟商團體，提升產(chǎn)品研發(fā)能力等。

業(yè)績方面，2023年古茗GMV為192億元，同比增長37.2%；截至2024年前三季度，GMV為166億元，同比增加20.4%；2024年前11個月，GMV約為204億元，收入及毛利均高于2023年同期。2022年、2023年以及2024年前三季度的業(yè)績增長主要得益于門店網(wǎng)絡擴張和GMV上升。2021年至2023年，古茗實現(xiàn)收入分別為43.84億元、55.59億元以及76.76億元，其中2022年和2023年分別同比增長26.8%和38.1%。2024年前三季度實現(xiàn)收入64.41億元，同比增長15.6%。

利潤方面，2021年至2023年年度利潤分別為0.24億元、3.72億元及10.96億元。2022年和2023年年度利潤分別同比增長超過14倍和接近2倍。2024年前三季度，古茗期內利潤為11.2億元，同比增長11.76%。2021年至2023年毛利率分別為30%、28.1%、31.3%，2024年前三季度毛利率為30.5%。2022年毛利率降低主要是由于疫情期間降低向加盟商供應的某些商品價格以支持其運營。

截至2023年底，古茗門店網(wǎng)絡涵蓋9001家門店，較2022年底增加35.0%，截至2024年9月30日擴展至9778家門店。截至2024年11月30日，門店數(shù)增至9823家。古茗遵循地域加密策略，在目標省份策略性地調配資源，以在各城市線級實現(xiàn)高密度的門店網(wǎng)絡。截至2023年底，78.8%的門店位于二線及以下城市，在大眾現(xiàn)制茶飲店門店數(shù)目排名前五的品牌中占比最高。截至2024年9月30日，該占比進一步增至80%。截至2024年9月30日，古茗鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店占比進一步增至40%。

紅杉資本是古茗的第二大機構股東，投資了2億元。紅杉中國合伙人胡若笛表示，2019年左右首次了解到古茗這個主打三四線城市的茶飲品牌，已有數(shù)千家門店且形成了一定區(qū)域影響力。經(jīng)過深入交流后，紅杉決定參與古茗的唯一一輪融資。