人民幣大反彈，AI浪潮或吸引2000億美元資金流入？ 科技股重估助推！人民幣近期對美元持續(xù)走強(qiáng)，得益于央行明確的維穩(wěn)信號、美元走弱、貿(mào)易關(guān)稅暫未升級以及中國科技股資產(chǎn)重估等因素。2月17日，離岸人民幣對美元匯率一度觸及7.2427，當(dāng)日人民幣對美元中間價(jià)為7.1702。多家外資機(jī)構(gòu)策略師表示，關(guān)稅落地后，中間價(jià)不貶反漲，釋放了明確的穩(wěn)定信號。近期美元指數(shù)也從108區(qū)間回落至106附近。

人工智能浪潮為中國股市尤其是科技股注入信心。近兩周國際對沖基金已涌入中國科技資產(chǎn)。高盛預(yù)測，未來十年AI的廣泛普及有望推動中國股票整體盈利每年提高2.5%，增長前景改善預(yù)計(jì)將推動中國股票的合理價(jià)值提高15%~20%，并可能帶來超過2000億美元的投資組合資金流入。

特朗普就任美國總統(tǒng)后，人民幣勢如破竹，截至1月24日，美元/離岸人民幣報(bào)7.2432，當(dāng)日大漲近400點(diǎn)。相較于1月初的7.37附近位置，漲幅近1300點(diǎn)。然而，2月初因關(guān)稅沖擊，人民幣有所走弱，但隨后又回升至前期水平。在此期間，中國科技股表現(xiàn)強(qiáng)勁，恒生科技指數(shù)年初以來漲幅超25%，阿里巴巴港股股價(jià)從年初低點(diǎn)漲近50%。

高盛認(rèn)為，目前美元/人民幣即期匯率風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，因?yàn)槭袌錾厦涝囝^倉位已然擁擠。中國央行并未表現(xiàn)出希望推動人民幣走弱的跡象。相反，央行發(fā)行了近年來單只規(guī)模最大的離岸央票，并計(jì)劃繼續(xù)發(fā)行更多。

美元近期持續(xù)走弱，進(jìn)一步助力人民幣走穩(wěn)。年初以來，強(qiáng)美股和強(qiáng)美元承壓，美元指數(shù)距1月高點(diǎn)下挫近3%，10年期美國國債收益率也有所下降。渣打全球首席投資官羅伯遜指出，美國例外主義似乎不再那么“例外”，其他國家與美國開展關(guān)稅談判的可能性增加，非美元資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低。盡管美國通脹仍居高不下，但市場樂觀情緒提升，導(dǎo)致美元近期掉頭向下。

對于人民幣匯率而言，投資項(xiàng)下的資金流入是關(guān)鍵因素。近兩周，不少“熱錢”已開始布局。某外資投行稱，對沖基金在中國股票的倉位從歷史低點(diǎn)提升到7.9%。高盛報(bào)告指出，AI提振了企業(yè)盈利、股票估值倍數(shù)和投資組合流動性，預(yù)計(jì)未來十年AI將推動中國股票整體盈利每年提高2.5%。不過，高盛也強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)有力的政策刺激仍不可或缺。

瑞銀股票策略研究主管王宗豪認(rèn)為，從基本面看，AI對大多數(shù)公司的收入貢獻(xiàn)有限，激烈的競爭可能在短期內(nèi)限制盈利上行空間。但由于流動性充足、利率下降，AI相關(guān)股票擁有估值上漲機(jī)會，持續(xù)上漲則主要依賴宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。