DeepSeek改變中國股市敘事，高盛：有望吸引高達2000億美元凈買入 AI驅(qū)動盈利與估值雙升

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2025-02-21 09:15:48 華爾街見聞

DeepSeek改變中國股市敘事！DeepSeek-R1及其他近期推出的具有全球競爭力和成本效益的中國AI模型正在改變中國股市。高盛報告指出，廣泛采用AI技術有望在下一個十年內(nèi)每年提升中國企業(yè)每股收益2.5%，并可能將中國股市的公允價值提高15-20%，帶來超過2000億美元的資金流入，其中南向資金貢獻約1040億美元，這或有助于改善全球資產(chǎn)管理機構對中國股票的低配狀態(tài)。

DeepSeek改變中國股市敘事，高盛：有望吸引高達2000億美元凈買入

過去一個月內(nèi)，DeepSeek推動了恒生科技指數(shù)和MSCI中國指數(shù)分別上漲27%和19%。相比之下，自2022年11月ChatGPT推出以來，美國股市已上漲50%，市值增加了13萬億美元?；诖耍呤SCI中國和滬深300指數(shù)的目標上調(diào)至85和4700點，預計未來12個月內(nèi)有16%和19%的上漲空間。

AI技術通過三大途徑影響中國企業(yè)的盈利能力。首先，AI有望在未來十年內(nèi)為中國帶來累計9%的生產(chǎn)力增長，使MSCI中國指數(shù)成分股的年均收益增長1.1%。其次，AI技術在自動化和勞動力優(yōu)化方面的應用可幫助企業(yè)降低3%的勞動力成本，從而在未來十年內(nèi)每年提升1.8%的總收益。最后，AI技術催生的新商業(yè)模式和增量價值，使得中國企業(yè)有望通過加大技術投資實現(xiàn)每年約1%的額外收益增長。

DeepSeek等中國AI模型的突破吸引了全球資金的關注。盡管不能直接套用美國經(jīng)驗，但樂觀情緒已經(jīng)開始推動資金流入中國股市。對沖基金正增加對中國的凈敞口和總敞口，南向投資者也在積極買入在香港上市的中國科技股。高盛預計，若中國公司未來12個月內(nèi)總市值增加3萬億美元，參照美國市場凈資金流入與市值創(chuàng)造的比率，中國AI故事有望吸引高達2000億美元的凈買入，其中包括南向資金流預計達1040億美元。

DeepSeek的技術突破催化了中國股市近期的強勁上漲。與去年九月由政策轉(zhuǎn)變驅(qū)動的短暫上漲不同，此次技術突破更多是微觀和創(chuàng)新驅(qū)動的，對估值和收益均有積極影響，因此復蘇可能更具持久力。高盛將整個中國上市公司分為兩大類——AI技術和非技術，并進一步細分為六個主題群體——半導體、電力和基礎設施、數(shù)據(jù)和云、軟件和應用、收入增長者和生產(chǎn)力提升者，以分析AI生態(tài)系統(tǒng)中的特性。目前，中國的半導體和AI基礎設施已經(jīng)表現(xiàn)突出，表明后期周期受益者有很強的潛力迎頭趕上。

(責任編輯：張蕾)

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