專家：市場的反彈是情緒變化的結(jié)果情緒回暖帶動短期上漲

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2025-02-21 14:21:16 新浪財經(jīng)

市場的反彈是情緒變化的結(jié)果情緒回暖帶動短期上漲。思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝在最近的彭博訪談中分享了他對DeepSeek及市場反彈的看法。他表示，近期市場經(jīng)歷了一波不錯的反彈，但要轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)性的長期牛市，還需解決許多問題。過去十年，上市公司每股收益變化不大，股價波動主要受估值倍數(shù)影響。本輪反彈也是由市場情緒驅(qū)動，尤其是“DeepSeek時刻”帶來的回暖。

洪灝認(rèn)為，來自企業(yè)座談會的信號可能是短暫的。當(dāng)前中國比以往任何時候都更需要私營部門的發(fā)展。為了促進(jìn)私營部門增長，必須確保其能夠從銀行系統(tǒng)獲得足夠的信貸支持。

關(guān)于市場的可持續(xù)性，洪灝指出，真正的長期牛市需要盈利的增長，而不僅僅是估值倍數(shù)的變化。目前中國經(jīng)濟(jì)的基本面問題仍然存在，如盈利增長缺乏可持續(xù)性。過去十年，中國市場的每股收益幾乎沒有變化，股價變動主要依賴于估值倍數(shù)的調(diào)整。因此，建立一個可持續(xù)的增長模型是關(guān)鍵。

對于DeepSeek的前景，洪灝表示樂觀態(tài)度，認(rèn)為它打破了美國的技術(shù)霸權(quán)和封鎖。然而，他指出，DeepSeek的商業(yè)模式尚不明確，盈利機(jī)會難以預(yù)見。中國人歷來不太愿意為軟件付費，這使得短期內(nèi)實現(xiàn)盈利困難重重。

談到企業(yè)座談會，洪灝回憶起2018年類似的會議，當(dāng)時市場直到幾個月后才見底，表明這類信號可能是短期的。盡管香港市場在會后表現(xiàn)強(qiáng)勁，但最終回吐了大部分漲幅。國有企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于私營部門，顯示出一些結(jié)構(gòu)性問題。

洪灝認(rèn)為，當(dāng)前的市場反彈主要是情緒變化的結(jié)果，特別是“DeepSeek時刻”激發(fā)了投資者的興趣。技術(shù)指標(biāo)顯示市場面臨強(qiáng)阻力位，進(jìn)一步上漲需要更多政策支持。

談及DeepSeek的成功，洪灝認(rèn)為這是創(chuàng)始人自籌資金研發(fā)的結(jié)果，官方干預(yù)較少。這種模式可能更適合復(fù)制成功案例。政府應(yīng)減少對私營部門的干預(yù)，并提供更多的信貸支持。

對于阿里巴巴，洪灝表示，盡管該公司在AI領(lǐng)域做出了很多努力，但股價仍大幅下跌?；謴?fù)信心的關(guān)鍵在于展示更強(qiáng)的盈利增長和管理層對私營領(lǐng)域的支持。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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