老鋪黃金發(fā)布2024正面盈利預(yù)告 “黃金愛馬仕”逆勢增長的邏輯與隱憂

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2025-02-26 00:57:00 新浪財(cái)經(jīng)

2025年春節(jié)假期，上海豫園老鋪黃金門店外排隊(duì)長達(dá)五小時(shí)，北京SKP店限購政策引發(fā)跨城代購黃牛，香港中環(huán)旗艦店單日銷售額突破2000萬港元——這場席卷全國的搶購熱潮，將成立僅9年的老鋪黃金推向了輿論焦點(diǎn)。與之呼應(yīng)的是其股價(jià)的瘋狂表現(xiàn)。自2024年6月28日以40.5港元登陸港交所以來，老鋪黃金股價(jià)最高觸及576港元，累計(jì)漲幅達(dá)1323%，市值逼近千億港元，被市場稱為“黃金界的愛馬仕”。

這一現(xiàn)象級增長背后，是2024年全球黃金市場的劇烈波動(dòng)。受地緣政治、美聯(lián)儲(chǔ)降息等因素影響，倫敦金現(xiàn)價(jià)全年漲幅達(dá)28%，突破2900美元/盎司的歷史高位，而中國黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)黃金首飾消費(fèi)量同比下降24.69%至532.02噸，市場呈現(xiàn)“量縮價(jià)漲”的分化格局。在此背景下，老鋪黃金卻交出一份營收、凈利逆勢雙增的正面盈利預(yù)告。2024年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收35.2億元，同比增長148.4%，凈利潤錄得14-15億元，同比激增236%-260%，其背后的原因值得深入剖析。

高增長解碼：差異化定位與消費(fèi)升級共振

老鋪黃金的崛起恰逢中國奢侈品消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。2024年國內(nèi)可投資資產(chǎn)超千萬元的高凈值人群規(guī)模突破350萬人，對資產(chǎn)保值與文化認(rèn)同的雙重需求催生了“黃金消費(fèi)升級”浪潮。相較于周大福、老鳳祥等傳統(tǒng)品牌，老鋪黃金高端化戰(zhàn)略的成功源于三大核心差異化策略。

其一，產(chǎn)品定位的奢侈品化。老鋪黃金摒棄了傳統(tǒng)按克計(jì)價(jià)模式，采用“一口價(jià)+文化溢價(jià)”定價(jià)策略。其足金鑲嵌產(chǎn)品通過花絲鑲嵌、金胎燒藍(lán)等非遺工藝，將黃金制品轉(zhuǎn)化為文化載體，單件售價(jià)可達(dá)普通金飾的3-5倍。2024年上半年，鑲嵌產(chǎn)品收入增速達(dá)182.1%，遠(yuǎn)超足金產(chǎn)品的39%，對總營收的貢獻(xiàn)超六成。

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