2月26日，證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，易方達、永贏、嘉實、銀華基金正式上報國證自由現(xiàn)金流ETF。這些產(chǎn)品將跟蹤國證自由現(xiàn)金流指數(shù)，通過自由現(xiàn)金流這一關鍵指標篩選出財務健康、抗風險能力強的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，旨在反映滬深北交易所自由現(xiàn)金流水平較高且穩(wěn)定性較好的上市公司證券價格變化情況。

近期，自由現(xiàn)金流策略備受關注，公募紛紛上報相關產(chǎn)品，自由現(xiàn)金流主題ETF持續(xù)擴容。2月20日，華夏、國泰基金旗下自由現(xiàn)金流主題ETF相繼成立，合計募資超過21億元，并于2月27日在深交所上市。2月25日，華寶、摩根兩家基金公司同時上報滬深300自由現(xiàn)金流ETF，有望成為上交所首批上市的自由現(xiàn)金流ETF。

自由現(xiàn)金流是在扣除維持企業(yè)正常運營和保持競爭力的必要開支后，企業(yè)資本提供者能夠從企業(yè)運營中獲得的最大收益。它不僅反映公司當前的賺錢能力，還體現(xiàn)了公司用于賺錢的一系列運營體系的健康程度，是判斷公司發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值的重要選股因子。

國證自由現(xiàn)金流指數(shù)以自由現(xiàn)金流率為核心選股指標，強調(diào)企業(yè)基本面的穩(wěn)定性和現(xiàn)金流質(zhì)量。根據(jù)國內(nèi)市場特色，該指數(shù)添加了以質(zhì)量為主的負面剔除因子，質(zhì)量因子與自由現(xiàn)金流因子強強聯(lián)合，更加凸顯指數(shù)特色和優(yōu)勢。

嘉實基金表示，考慮到金融地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)金流特征的差異性，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)直接剔除了現(xiàn)金流波動規(guī)律更為復雜的金融和房地產(chǎn)行業(yè)，更貼近制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。前五大權重行業(yè)包括汽車、石油石化、家電、煤炭、有色金屬等現(xiàn)金流穩(wěn)定的領域。一方面采用ROE穩(wěn)定性、現(xiàn)金流連續(xù)性、經(jīng)營活動現(xiàn)金流占營業(yè)利潤比例等指標，強調(diào)企業(yè)經(jīng)營的持續(xù)性和穩(wěn)定性；另一方面以自由現(xiàn)金流率為核心選股指標，強調(diào)現(xiàn)金流的質(zhì)量。

永贏基金認為，目前國內(nèi)偏向穩(wěn)健價值風格的指數(shù)產(chǎn)品主要集中在紅利類策略上，使得紅利策略的擁擠度持續(xù)上升。自由現(xiàn)金流策略指數(shù)產(chǎn)品的推出為市場提供了差異化的選擇。從行業(yè)分布來看，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)剔除金融、房地產(chǎn)行業(yè)，突出實體企業(yè)，在可選消費、工業(yè)上有更多的權重，更能體現(xiàn)中國經(jīng)濟發(fā)展的新動能。

目前多家基金公司都在籌備布局自由現(xiàn)金流ETF，這類產(chǎn)品后續(xù)有望迎來持續(xù)擴容。業(yè)內(nèi)人士表示，自由現(xiàn)金流ETF的問世彌補了Smart Beta工具箱中自由現(xiàn)金流因子的空白，給指數(shù)投資領域帶來新的突破，為投資者提供了布局A股市場長線投資的新選項。

晨星（中國）基金研究中心分析師崔悅表示，自由現(xiàn)金流ETF的投資價值主要在于其底層指數(shù)的編制邏輯與當前市場需求高度契合。在投資者風險偏好收斂、追求穩(wěn)健型資產(chǎn)的背景下，自由現(xiàn)金流因子通過穿透會計利潤表象，聚焦公司實際可支配的現(xiàn)金，能夠更好地識別盈利質(zhì)量高且分紅持續(xù)性強的“現(xiàn)金?！逼髽I(yè)。這類ETF在結(jié)構(gòu)性特征明顯的市場中更能夠展現(xiàn)出較好的防御性。政策層面，監(jiān)管對上市公司分紅約束的強化與鼓勵指數(shù)化投資和推動高質(zhì)量發(fā)展形成共振，為此類產(chǎn)品提供了土壤。隨著投資者對資產(chǎn)配置需求的升溫，疊加價值投資理念的深化，自由現(xiàn)金流ETF有望成為被動投資領域的“新藍?！?。