中國(guó)富豪榜迎來(lái)歷史性轉(zhuǎn)折。

2月26日，小米集團(tuán)股價(jià)單日飆升近6%，盤(pán)中觸及56.8港元?dú)v史新高，總市值突破1.4萬(wàn)億港元。

伴隨資本市場(chǎng)對(duì)小米汽車(chē)的強(qiáng)烈預(yù)期，創(chuàng)始人雷軍個(gè)人財(cái)富估值突破4200億元人民幣，超越農(nóng)夫山泉鐘睒睒與字節(jié)跳動(dòng)張一鳴，問(wèn)鼎中國(guó)首富寶座。

這場(chǎng)首富更迭的背后，映射著中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)從傳統(tǒng)消費(fèi)向硬科技創(chuàng)新的深刻轉(zhuǎn)向。

資本重估：小米汽車(chē)助力

過(guò)去18個(gè)月，小米集團(tuán)演繹了一場(chǎng)史詩(shī)級(jí)價(jià)值重估。自2022年10月股價(jià)低點(diǎn)8.31港元起，其累計(jì)漲幅已超570%，遠(yuǎn)超恒生科技指數(shù)同期表現(xiàn)。

市場(chǎng)對(duì)小米汽車(chē)的期待成為關(guān)鍵催化劑——高盛、中銀國(guó)際等機(jī)構(gòu)近期將目標(biāo)價(jià)調(diào)升至58港元區(qū)間，直言"汽車(chē)業(yè)務(wù)將再造一個(gè)小米"。

截至2月26日，雷軍通過(guò)24.2%的小米持股對(duì)應(yīng)3412億元財(cái)富，疊加金山系三家上市公司貢獻(xiàn)的441億元，其總身價(jià)已較鐘睒睒的3700億元形成顯著優(yōu)勢(shì)。值得關(guān)注的是，此次財(cái)富躍遷并非依賴(lài)傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，而是源于智能電動(dòng)汽車(chē)帶來(lái)的估值重構(gòu)。

產(chǎn)業(yè)變局：硬科技接棒消費(fèi)巨頭

雷軍的登頂，折射出中國(guó)財(cái)富創(chuàng)造邏輯的根本轉(zhuǎn)變。

過(guò)去三年，首富桂冠在鐘睒睒（消費(fèi)品）、張一鳴（數(shù)字經(jīng)濟(jì)）、馬化騰（互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)）之間輪轉(zhuǎn)，而今硬科技企業(yè)首次站上巔峰。

這種更替恰與國(guó)家"制造強(qiáng)國(guó)"戰(zhàn)略形成共振——新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈估值在A股市值占比已從2019年的1.2%躍升至2023年的6.8%。

資本市場(chǎng)用真金白銀投票：小米汽車(chē)尚未交付，但其帶動(dòng)的智能生態(tài)估值已反映在股價(jià)中。相較于農(nóng)夫山泉30倍的靜態(tài)市盈率，資本市場(chǎng)給予小米的估值隱含了對(duì)智能電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)50倍以上的PS倍數(shù)預(yù)期。

挑戰(zhàn)與未來(lái)：萬(wàn)億生態(tài)的臨界點(diǎn)

盡管首戰(zhàn)告捷，小米汽車(chē)的真正考驗(yàn)才剛剛開(kāi)始。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率預(yù)計(jì)突破40%，但產(chǎn)能過(guò)剩隱憂(yōu)與價(jià)格戰(zhàn)壓力并存。蔚來(lái)CEO李斌近期表態(tài)"每個(gè)品牌要準(zhǔn)備好足夠資金過(guò)冬"，暗示行業(yè)即將進(jìn)入殘酷淘汰賽。

對(duì)此，雷軍在小米技術(shù)發(fā)布會(huì)上釋放出明確信號(hào)：未來(lái)五年研發(fā)投入將超1000億元，重點(diǎn)攻堅(jiān)智能駕駛、固態(tài)電池、AI大模型等核心技術(shù)。這種投入強(qiáng)度（研發(fā)費(fèi)用率約6%）已接近特斯拉水平，凸顯出小米從"性?xún)r(jià)比"向"技術(shù)溢價(jià)"的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。

首富易主從來(lái)不只是財(cái)富數(shù)字的游戲。當(dāng)中國(guó)新能源汽車(chē)出口量首超日本成為全球第一，當(dāng)"新三樣"取代"老三樣"成為出口主力，雷軍與小米汽車(chē)的崛起，恰是這場(chǎng)產(chǎn)業(yè)變革最具象的注腳。在硬科技重構(gòu)商業(yè)價(jià)值的時(shí)代，中國(guó)企業(yè)家正在書(shū)寫(xiě)新的財(cái)富敘事。