DeepSeek推動AI平權(quán) 國產(chǎn)算力迎來價值重估改變算力格局

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2025-02-28 09:30:11 證券時報

今年以來，深度求索（DeepSeek）概念指數(shù)大幅飆升，算力產(chǎn)業(yè)鏈方向漲勢尤為迅猛，包括算力租賃（IDC)、云計算、AI算力等指數(shù)春節(jié)后均飆漲逾40%。1月27日，DeepSeek在蘋果美國區(qū)和中國區(qū)應(yīng)用商店免費APP下載榜登頂，影響力大增，引發(fā)投資者對人工智能行業(yè)格局變化的關(guān)注。

DeepSeek的創(chuàng)新突破以及開源策略，不僅吹響了AI平權(quán)的號角，更帶來了國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的“正反饋循環(huán)”——算力效率提升推動應(yīng)用場景爆發(fā)，應(yīng)用需求反哺算力迭代，形成雙向賦能的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，進(jìn)而帶來國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的價值重估。市場對DeepSeek影響算力產(chǎn)業(yè)鏈存在兩種觀點：一是DeepSeek帶來新范式，削弱了對海量數(shù)據(jù)和前沿GPU芯片的依賴，導(dǎo)致先前大量圍繞數(shù)據(jù)和算力構(gòu)建的產(chǎn)業(yè)和理論假設(shè)瞬間坍塌；二是DeepSeek降低生態(tài)算力成本，吸引更多玩家，擴(kuò)大算力需求，反而利好先進(jìn)算力。目前，市場在一定程度上對第二種邏輯達(dá)成了共識。不過，即便如此，DeepSeek的創(chuàng)新也不可避免地對英偉達(dá)的競爭優(yōu)勢構(gòu)成了沖擊，英偉達(dá)原本所擁有的穩(wěn)固 “護(hù)城河” 面臨著挑戰(zhàn)。

從技術(shù)需求角度來看，當(dāng)前我國算力需求仍以訓(xùn)練為主，占比約80%。英偉達(dá)CEO黃仁勛在2025 年國際消費電子展演講時表示，全球算力產(chǎn)業(yè)正處于從預(yù)訓(xùn)練擴(kuò)展向后訓(xùn)練擴(kuò)展和測試時擴(kuò)展的轉(zhuǎn)變過程中，未來“推理端+強化學(xué)習(xí)”的算力需求將接棒預(yù)訓(xùn)練，成為新的增長點。東方證券研報指出，國產(chǎn)算力與英偉達(dá)先進(jìn)算力相比存在性能短板，但在推理需求階段，這一劣勢有望緩解。訓(xùn)練階段，英偉達(dá)憑借強算力、高通信帶寬和大HBM容量占據(jù)主導(dǎo)。推理階段，尤其是私有化部署AI算力，對計算性能和通信速度要求低于訓(xùn)練階段。DeepSeek模型特點與國產(chǎn)AI芯片更匹配，國產(chǎn)芯片價格低更具吸引力，有望帶動國產(chǎn)算力芯片及服務(wù)器廠商需求增長。

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