3月5日，2025年政府工作報告正式發(fā)布，回顧了2024年的經(jīng)濟工作，并明確了2025年經(jīng)濟社會發(fā)展的總體要求和政策取向。報告提出了一系列政策措施，引起了廣泛關(guān)注。

十家公募機構(gòu)對報告進行了全面解讀，涉及穩(wěn)增長政策、新質(zhì)生產(chǎn)力布局、資本市場投融資改革以及未來權(quán)益市場投資機會等方面。公募機構(gòu)認為，政府工作報告提出的積極財政政策顯示出決策層推動經(jīng)濟持續(xù)回升的決心。新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將為經(jīng)濟增長注入新動力，提升我國在全球科技競爭中的地位。鼓勵長期投資有助于增強資本市場的穩(wěn)定性。隨著政策的實施，權(quán)益市場可能迎來“戴維斯雙擊”。

政府工作報告明確2025年將實施更加積極的財政政策，赤字率目標設(shè)定為4%左右，比上年提高1個百分點，釋放1.6萬億元的財政擴張空間。同時安排地方政府專項債4.4萬億和超長期特別國債1.3萬億。西部利得基金認為這表明了決策層推動經(jīng)濟回升的決心。景順長城投研團隊表示財政支出強度加大符合市場預期。中歐基金指出財政政策將重點支持新基建和產(chǎn)業(yè)升級，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。華安基金強調(diào)提振消費是重中之重，特別是通過財政政策促進消費和民生改善。

富國基金認為穩(wěn)增長政策延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)，擴大內(nèi)需是首要任務。兩會明確安排3000億元超長期特別國債支持消費品以舊換新，擴大健康、養(yǎng)老等服務供給，并完善勞動者工資正常增長機制來支持消費。在當前國內(nèi)有效需求不足和全球貿(mào)易環(huán)境嚴峻的情況下，擴內(nèi)需政策加碼既是主觀意愿也是客觀要求。隨著政策落地，有望帶動國內(nèi)需求回暖，推動消費板塊估值提升。

鵬華基金研究部總量周期組組長張峻曉指出財政政策保持積極基調(diào)，但有根據(jù)形勢變化動態(tài)調(diào)整的考慮。政府工作報告還明確要培育壯大商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新興產(chǎn)業(yè)，生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產(chǎn)業(yè)，并推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升及持續(xù)推進“人工智能+”行動。中歐基金認為這些新興產(chǎn)業(yè)將為經(jīng)濟增長注入新動力，提升我國制造業(yè)智能化水平和國際競爭力。富國基金指出今年以來國產(chǎn)AI行情的崛起得益于政策支持和市場信心提升，人工智能有望進一步賦能千行百業(yè)。

摩根資產(chǎn)管理認為建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的重要性不言而喻，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展全面布局包括低空經(jīng)濟、6G、具身智能等。前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是我國從高速增長進入高質(zhì)量增長階段的重要抓手，也是推動資本市場科技牛行情深化的動力。西部利得基金認為以新質(zhì)生產(chǎn)力推進高質(zhì)量發(fā)展仍然是政策的主要著力點。

政府工作報告對資本市場也有所著墨，明確表示要更大力度促進樓市股市健康發(fā)展，深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)。張峻曉表示這有利于提升資本市場的內(nèi)在穩(wěn)定性。華安基金指出大力推動中長期資金入市有望為資本市場注入源頭活水。富國基金認為隨著資本市場改革深化，有望為A股的“慢?！?、“長?！遍_創(chuàng)積極局面。

楊德龍認為資本市場需要通過推動投融資平衡，讓投資者獲得財產(chǎn)性收入，形成良性循環(huán)。摩根資產(chǎn)管理認為在需求預期穩(wěn)定的情況下，基本面結(jié)構(gòu)性改善正在形成共識，日漸清晰的產(chǎn)業(yè)趨勢是重要的投資線索。永贏基金認為兩會對經(jīng)濟政策定調(diào)積極，向投資者傳遞了積極信號。博時基金首席權(quán)益策略分析師陳顯順認為市場或迎結(jié)構(gòu)性機遇浪潮，重點關(guān)注算力與大模型、消費科技融合領(lǐng)域、現(xiàn)代服務產(chǎn)業(yè)鏈等賽道。

展望后市，景順長城投研團隊對A股中期表現(xiàn)保持樂觀。整體來看國內(nèi)政策力度及節(jié)奏符合市場預期，隨著政策逐步發(fā)力見效，經(jīng)濟基本面和企業(yè)盈利也有望逐步企穩(wěn)改善。配置層面，建議關(guān)注科技成長板塊、部分順周期領(lǐng)域以及景氣成長產(chǎn)業(yè)。