葉檀：李嘉誠(chéng)港口交易暗藏隱秘路線 無(wú)奈的選擇背后(5)
前文我們提到，目前巴拿馬政府一直在考慮停止與長(zhǎng)和的合作，即便長(zhǎng)和和巴拿馬政府續(xù)約到2036年，但一紙合約沒(méi)有太多的保護(hù)效力。
在資本市場(chǎng)上，一個(gè)充滿運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)是賣不上價(jià)錢的。
站在長(zhǎng)和的角度看，談判籌碼微乎其微。如果談判對(duì)手強(qiáng)硬，在上述港口組合包里，巴拿馬資產(chǎn)很可能壓根就賣不上什么價(jià)錢。
這才是正常的商業(yè)邏輯。
可現(xiàn)實(shí)是，貝萊德-TiL財(cái)團(tuán)愿意按照142億美元的評(píng)估價(jià)格給長(zhǎng)和結(jié)算。
142億美元意味著什么？據(jù)信報(bào)的報(bào)道，按照目前的條款，相關(guān)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)格是
13倍EBITDA
，目前國(guó)際主流港口的平均估值為10倍EBITDA。相當(dāng)于貝萊德-TiL財(cái)團(tuán)在長(zhǎng)和處于談判弱勢(shì)的時(shí)候，給出了30%的溢價(jià)。
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，知情人士稱，長(zhǎng)和愿意這么快接受交易，一個(gè)主要原因是
貝萊德開出的價(jià)格太好了，根本無(wú)法拒絕
。
（圖源：pixabay）
李嘉誠(chéng)家族是風(fēng)險(xiǎn)的極端厭惡者，
每次風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨的時(shí)候，都會(huì)選擇盡快出手，落袋為安
。這次面對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)的港口風(fēng)險(xiǎn)，能夠獲得30%的資產(chǎn)溢價(jià)，不可能不心動(dòng)。財(cái)聯(lián)社援引知情人士的話，“這是一個(gè)非常巧妙的解決方案，李嘉誠(chéng)不喜歡事情拖而不決?！?/p>
另一個(gè)不為人知的事實(shí)是，
過(guò)去一直以安全穩(wěn)健著稱的長(zhǎng)和，正在面臨越來(lái)越高的融資成本
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