路透社：特朗普讓中國股市再次偉大資金流向轉(zhuǎn)變

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2025-03-15 15:55:10 金融界

在全球投資者對美國總統(tǒng)特朗普發(fā)動的貿(mào)易戰(zhàn)感到擔(dān)憂之際，他們開始將目光轉(zhuǎn)向中國股市作為新的避風(fēng)港。自特朗普上任以來，香港恒生指數(shù)上漲了17%，而同期標(biāo)普500指數(shù)下跌約9%，市值蒸發(fā)4萬億美元。特朗普在關(guān)稅問題上的反復(fù)無常以及聯(lián)邦政府支出削減措施使美國股市的吸引力受到質(zhì)疑。

投資邏輯正在從“TINA”（美國資產(chǎn)無可替代）向“TIARA”（有真正的替代品）轉(zhuǎn)變。中國股市的反彈主要由科技股引領(lǐng)，2025年至今科技股已上漲29%，上周觸及三年高點。估值較低也是吸引投資者的一個重要因素，恒生指數(shù)12個月預(yù)期市盈率僅7倍，遠(yuǎn)低于標(biāo)普500指數(shù)的20倍。隨著DeepSeek推出R1推理模型，科技股進(jìn)一步大漲，增強了市場信心。同時，中國政府近期的財政刺激措施也有望提振消費。

基金經(jīng)理和策略師普遍認(rèn)為資金正從美國、韓國和印度市場撤出，流向中國。摩根大通表示，過去幾周美元和人民幣被大量兌換成港元，顯示資本流入香港股市。景林資產(chǎn)管理合伙人高云程在2月初賣掉了所有美國公司的股票，并看好中國的科技公司和其他適應(yīng)消費者習(xí)慣變化的企業(yè)。

特朗普近期關(guān)于經(jīng)濟衰退可能性的言論加劇了市場的不安。相比之下，中國政府正通過一系列刺激措施支持市場，被視為更加理性的存在。外資基金2月份向中國股市投入38億美元，結(jié)束了連續(xù)三個月的資金外流趨勢。長期投資者偏好可預(yù)測性，即使是非常老練的大投資者也不希望他們的投資理念頻繁變動。

特朗普政府的貿(mào)易政策意外推高了歐洲和中國市場的吸引力。貝雅駐美投資策略師指出，特朗普政府對外施加的壓力實際上導(dǎo)致這些國家的表現(xiàn)優(yōu)于其他國家。歐洲市場也因可能的財政刺激措施而受到關(guān)注。盡管存在企業(yè)稅負(fù)上升、經(jīng)濟增長放緩等問題，投資者正在重新評估其價值。

盡管中國市場吸引力增加，但仍面臨一些風(fēng)險，包括通貨緊縮壓力、企業(yè)透明度問題及中美貿(mào)易戰(zhàn)可能升級等。去年9月中國政府出臺刺激措施后，股市雖短暫飆升但漲勢迅速消退。因此，一些投資者更傾向于采取戰(zhàn)術(shù)配置策略，利用趨勢和經(jīng)濟變化進(jìn)行短期押注。地區(qū)多元化配置策略也被認(rèn)為是值得考慮的選擇。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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