上市超30年的東方集團（600811.SH）走向了退市。

這家公司被認定2020年至2023年年度報告存在虛假記載，股票將自3月18日起被實施重大違法強制退市風(fēng)險警示，實際控制人張宏偉則被終身禁入證券市場。另一方面，公司股價在經(jīng)歷連續(xù)數(shù)日跌停后已觸及1元退市紅線。

這意味著，東方集團將面臨重大違法及面值的雙重退市危機，本身的資金債務(wù)危機，以及投資者的巨額索賠等風(fēng)險。

上海古北律師事務(wù)所資深證券索賠律師吳立駿對界面新聞表示，目前其已收到上百位東方集團投資者的索賠請求，按照證券法和司法解釋規(guī)定，控股股東或?qū)嶋H控制人需要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。據(jù)其預(yù)計，東方集團此番面臨的索賠規(guī)模至少超億元。

隨著東方集團百億財務(wù)造假塵埃落定，東北前首富、“東方系”掌門人張宏偉的數(shù)百億“東方系”資本帝國也隨之崩塌，這將引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。

退市倒計時

3月14日，東方集團股價封一字跌停板，報收0.92元/股，時隔近九個月再次回落至1元紅線之下。

根據(jù)上市規(guī)則，若東方集團連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于1元，公司股票可能被上交所終止上市交易。

作為一家登陸A股市場超30年的老牌上市公司，東方集團讓投資者擔(dān)憂的遠不止如此。2024年6月20日，證監(jiān)會決定對東方集團立案調(diào)查，一時間引發(fā)軒然大波。

在歷時近半年時間的調(diào)查后，東方集團財務(wù)造假問題逐漸浮出水面。

2月28日，證監(jiān)會通報了東方集團財務(wù)造假案階段性調(diào)查進展：已初步查明，東方集團披露的2020年至2023年財務(wù)信息嚴重不實，涉嫌重大財務(wù)造假，可能觸及重大違法強制退市情形。

最新的《行政處罰事先告知書》顯示，經(jīng)查明，2020年至2023年，東方集團出于維持農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易市場占有率、滿足融資需求以及業(yè)績考核等目的，通過人為增加業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)或虛構(gòu)業(yè)務(wù)鏈條等方式，長期開展農(nóng)產(chǎn)品融資性貿(mào)易和空轉(zhuǎn)循環(huán)貿(mào)易。

上述虛假銷售業(yè)務(wù)導(dǎo)致東方集團2020年至2023年年度報告分別虛增營業(yè)收入38.97億元、48.65億元、65.43億元、8.25億元，占各期對外披露營業(yè)收入的25.20%、32.05%、50.44%、13.56%。4年累計虛增營收161.3億元。

為此，包括東方集團及實控人張宏偉在內(nèi)的8名責(zé)任人被累計處以3900萬元的高額罰款，張宏偉本人還因組織、指使從事前述信息披露違法行為，違法情節(jié)特別嚴重，被終身禁入證券市場。

受財務(wù)造假案影響，東方集團股價近10個交易日9個跌停，年內(nèi)累計跌幅達55.98%。顯然，留給東方集團在A股的時間已經(jīng)不多了。

界面新聞致電東方集團證券部，相關(guān)負責(zé)人回應(yīng)稱，目前公司日常生產(chǎn)經(jīng)營還在繼續(xù)。

值得注意的是，3月14日，也是東方集團股價再次觸及1元退市紅線的這一天，被終身禁入證券市場的張宏偉因“身體原因”辭任民生銀行董事。

民生銀行在公告中指出，“張宏偉確認與本行董事會、監(jiān)事會、高級管理層無不同意見，亦無任何與辭職相關(guān)事項需要通知本行股東及債權(quán)人”。

界面新聞注意到，盡管辭任，民生銀行目前仍是張宏偉“東方系”資本版圖中的關(guān)鍵部分。截至去年三季度末，東方集團持有民生銀行12.80億股，持股比例2.92%，位列第九大股東。

張宏偉曾經(jīng)在接受采訪時直言，“這個世界是資本的江湖，不是實業(yè)的江湖?！苯Y(jié)合“東方系”的資本版圖看，張宏偉早年借助資本運作構(gòu)建了橫跨金融、農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)、港口的商業(yè)帝國，一度成為“東北首富”。

公開資料顯示，張宏偉以建筑工程起家，1984年組建了哈爾濱市東方建筑工程公司并出任總經(jīng)理，隨后賺到第一桶金。

1994年，改制后的東方集團主營糧油貿(mào)易并登陸上交所，成為黑龍江省首家完成IPO的民營企業(yè)，也是中國最早實行股份制改造并獲準上市的民營企業(yè)之一。借東方集團上市，張宏偉彼時在福布斯中國富豪榜中排名第二，成為“東北首富”。

1995年，東方集團出資參與國有企業(yè)改制試點，獲得錦州港（ST錦港，600190.SH）超30%股份，成為首家控股大型港口的民企。截至去年三季度末，東方集團持股錦州港2%，位列第六大股東。

張宏偉最為得意的投資案例是民生銀行。

1999年，東方集團通過司法競拍拿下深圳前進開發(fā)公司持有的6000萬股民生銀行股份，從而與劉永好的“新希望系”、盧志強的“泛海系”并列民生銀行IPO三大發(fā)起股東。截至目前，東方集團所持99.42%的民生銀行股份已被質(zhì)押。

另外在能源領(lǐng)域，東方集團旗下的聯(lián)合能源集團（00467.HK）系港交所上市公司，主要業(yè)務(wù)為上游石油、天然氣，清潔能源及其他能源相關(guān)業(yè)務(wù)。截至去年上半年，張宏偉在聯(lián)合能源的權(quán)益占比為66.24%。

資金危機早已出現(xiàn)

東方集團爆雷始于去年6月。

2024年6月18日，東方集團公告稱，由于關(guān)聯(lián)方財務(wù)公司流動性緊張，公司16.4億元存款遭凍結(jié)。上交所緊急下發(fā)監(jiān)管函，直指相關(guān)資金是否被控股股東挪用。

盡管張宏偉打算采取包括但不限于資產(chǎn)處置等方式支持東方財務(wù)公司化解流動性資金不足問題，但這并未打消監(jiān)管部門疑慮。

僅僅4天后，證監(jiān)會便以 “涉嫌信披違法違規(guī)”對東方集團展開立案調(diào)查。公司時任總裁孫明濤，董秘康文杰等，還因未按規(guī)定履行關(guān)聯(lián)交易審議程序及信息披露義務(wù)被出具警示函。

6月25日，因為75萬元工程款還不上，總資產(chǎn)超362億元的東方集團被債權(quán)人申請重整。

值得一提的是，東方集團賬面貨幣資金長期維持在30億元以上，其中2022年末為48.02億元。東方集團表面看似資金充裕，卻在2024年爆出16.4億元存款被凍結(jié)，陷入了“有錢卻動不了”的資金鏈危局。

據(jù)統(tǒng)計，截至2024年上半年，包括貨幣資金在內(nèi)，東方集團受限資產(chǎn)總計達280.99億元，占總資產(chǎn)的78.53%，而這些資產(chǎn)主要用于質(zhì)押借款。

雪上加霜的是，截至去年三季度末，東方集團短期借款50.60億元，一年內(nèi)到期的非流動負債36.94億元，也就是說，公司一年之內(nèi)需償還87.54億元的債務(wù)，而彼時公司賬上的貨幣資金只有13.66億元。

實際上，東方集團的流動性問題早有端倪。公司2023年年報曾被出具“非標(biāo)”意見，原因之一就是控股股東的資金問題。

資金鏈吃緊的背后，是東方集團2021年至2023年連續(xù)三年業(yè)績巨虧，營業(yè)收入也呈腰斬下滑態(tài)勢。

面對業(yè)績巨虧和資金鏈的重壓，東方集團選擇了造假。證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2020年至2023年的4年間，東方集團財務(wù)數(shù)據(jù)存在嚴重不實，涉嫌重大財務(wù)造假。

界面新聞注意到，在涉嫌造假的四年當(dāng)中，東方集團前三年營收均在百億元以上，而2023年驟降到60.81億元。凈利潤方面，東方集團2020年盈利，另外三年合計虧損42.72億元。

2024年前三季度，東方集團營收7.29億元，凈利潤1.02億元。

如此大的財務(wù)數(shù)據(jù)反差，不得不讓人生疑。據(jù)多位投資人士對界面新聞分析，結(jié)合已公開的信息看，東方集團財務(wù)造假案或涉嫌虛增收入、隱瞞關(guān)聯(lián)交易、虛構(gòu)利潤等行為。其中，公司在關(guān)聯(lián)財務(wù)公司東方財務(wù)的16.4億元存款被凍結(jié)，不排除是流向控股股東，構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用。

另據(jù)東方集團3月6日披露，由于公司流動資金緊張，無法按期將臨時補充流動資金的6.29億元募集資金歸還至募集資金專用賬戶。

對此，東方集團解釋稱，“近幾年，受房地產(chǎn)市場下行、原材料價格波動、消費持續(xù)低迷等影響，公司主營業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，融資渠道收窄，資產(chǎn)處置進度緩慢導(dǎo)致資金回籠未達預(yù)期，公司債務(wù)負擔(dān)持續(xù)加重，流動資金緊張，存在債務(wù)逾期、被銀行等金融機構(gòu)宣布貸款提前到期以及訴訟等情況”。

引發(fā)連鎖反應(yīng)

截至2024年三季度末，東方集團有股東12.90萬戶，較上一季度增加14.11%。隨著公司退市幾成定局，投資者面臨較高風(fēng)險。

上海古北律師事務(wù)所資深證券索賠律師吳立駿對界面新聞表示，“目前我們有上百位東方集團投資者參加了索賠，凡是在2024年6月21日持有東方集團的股民，可就買入價與最低賣出價0.59元之間差價要求賠償。”

吳立駿表示，一位當(dāng)事人就是在0.59元/股的最低點時賣出東方集團，“他當(dāng)時因為擔(dān)心退市，所以徹夜未眠，忍痛割肉在最低點，后來沒想到股價翻了幾倍，現(xiàn)在又得知還是強制退市，心理五味雜陳?！?/p>

界面新聞注意到，自去年7月東方集團披露初步重整計劃之后，公司股價一度大漲。自7月1日觸及0.59元/股的最低點，至11月8日觸及3.74元/股的最高點，期間股價大漲超五倍。

有意思的是，在證監(jiān)會提醒東方集團存在造假風(fēng)險后，包括招商銀行華夏中證1000ETF、摩根兩大專業(yè)金融機構(gòu)在三季度逆勢買入，進入十大股東之列。

某私募基金經(jīng)理對界面新聞分析道，這背后的邏輯在于，一方面，他們可能認為東方集團雖有造假風(fēng)險，但公司核心資產(chǎn)仍具有一定價值，若后期重整取得進展，股價或翻倍增長；另一方面，當(dāng)市場因風(fēng)險提示而過度恐慌而導(dǎo)致股價大幅下跌時，或是逢低介入的好機會。

“在此期間，市場上還曾流傳東方集團將獲得某大型國企注資的不實消息，這也在一定程度上讓中小投資者跟風(fēng)買入而忽視了潛在風(fēng)險?！鄙鲜鏊侥蓟鸾?jīng)理表示，隨著公司坐實財務(wù)造假，東方集團不再符合重整條件，這也澆滅了中小投資者最后一絲希望。

據(jù)悉，東方集團雖已于前期推進預(yù)重整，但根據(jù)最高人民法院、中國證監(jiān)會2024年12月31日發(fā)布的《關(guān)于切實審理好上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會紀要》，由于公司已被立案調(diào)查，且存在重大違法強制退市的風(fēng)險，屬于“不具備作為上市公司的重整價值”的情形。

吳立駿對界面新聞表示，按照證券法和司法解釋規(guī)定，在證監(jiān)會披露違法違規(guī)時間節(jié)點前持有東方集團股票的股民都可以申請索賠，公司控股股東或?qū)嶋H控制人需要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，初步預(yù)計索賠規(guī)模在1-2億元之間。

值得一提的是，東方集團財務(wù)造假的這把大火還波及了張宏偉旗下的民生銀行。

截至2024年6月底，東方集團在民生銀行的貸款余額約74.04億元，其中短期借款余額為6.5億元，一年內(nèi)到期的非流動負債為45.02億元，也就是說一年內(nèi)需償還的貸款總額超過50億元。此外，公司在招商銀行、龍江銀行、興業(yè)銀行等多家銀行到期未償還本金合計超17億元。

東方集團已就部分貸款進行延期續(xù)作。如2024年9月，公司及子公司北京大成飯店有限公司與民生銀行簽署貸款續(xù)作協(xié)議，涉及金額合計51.52億元。

在去年6月民生銀行的股東大會上，曾有投資者提問，“東方集團出現(xiàn)流動性問題，對民生銀行資產(chǎn)質(zhì)量影響幾何？”

民生銀行副行長黃紅日回應(yīng)稱，“東方集團關(guān)聯(lián)授信情況在我們?nèi)ツ昴陥笾幸才读?，年報中東方集團在民生銀行貸款余額有90余億元，相關(guān)貸款擔(dān)保方式以房產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押為主，同時也追加了實控人連帶責(zé)任擔(dān)保。”

據(jù)銀行業(yè)內(nèi)人士對界面新聞表示，面對74億元的風(fēng)險敞口，后期是否面臨壞賬風(fēng)險，還有待進一步觀察。

無獨有偶，張宏偉旗下的ST錦港日子也不好過，該公司亦被查明連續(xù)四年財務(wù)造假。

2018年至2021年，錦州港開展貿(mào)易業(yè)務(wù)虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本和利潤總額，導(dǎo)致2018年至2021年年度報告虛假記載。據(jù)計算，四年間公司累計約虛增營業(yè)收入86.24億元，虛增凈利潤1.79億元。

ST錦港業(yè)績預(yù)告顯示，受聯(lián)營企業(yè)長期股權(quán)投資減值風(fēng)險和貿(mào)易業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款、預(yù)付款項逾期計提減值準備影響，2024年度預(yù)計巨虧54億元至64億元。

此外，2024年上半年，聯(lián)合能源集團營業(yè)收入84.40億港元，同比增長35.55%；凈利潤10.10億港元，同比下滑39.25%。公司股價已跌至0.36港元/股，成為“仙股”。

被推上風(fēng)口浪尖的還有審計機構(gòu)。

作為東方集團審計機構(gòu)的大華會計師事務(wù)所，在東方集團涉嫌財務(wù)造假的四個財年中，2020年至2022年間連續(xù)三年出具了“標(biāo)準無保留意見”報告，僅在2023年出具了“保留意見的審計報告”。

分析人士指出，作為看門人，后續(xù)該所可能為此承擔(dān)連帶責(zé)任。在證監(jiān)會強化“零容忍“態(tài)度的背景下，財務(wù)造假者再無僥幸空間。

證監(jiān)會主席吳清近日在全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上表示，證監(jiān)會聚焦市場關(guān)切特別是投資者深惡痛絕的財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、操縱市場和內(nèi)幕交易等嚴重違法違規(guī)行為，依法快查嚴懲。證監(jiān)會將會同相關(guān)方面集中開展打擊上市公司財務(wù)造假專項行動，加大重大典型案件查處力度。