貝因美擬8000萬(wàn)投建米粉項(xiàng)目：現(xiàn)金短債比僅低至1.1 主業(yè)奶粉業(yè)務(wù)增長(zhǎng)停滯噸價(jià)下滑

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2025-03-18 13:34:26 新浪

貝因美擬8000萬(wàn)投建米粉項(xiàng)目：現(xiàn)金短債比僅低至1.1 主業(yè)奶粉業(yè)務(wù)增長(zhǎng)停滯噸價(jià)下滑。貝因美董事會(huì)近日通過(guò)議案，擬斥資8000萬(wàn)元投資建設(shè)年產(chǎn)3000噸營(yíng)養(yǎng)米粉項(xiàng)目，以培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，貝因美現(xiàn)金并不寬裕，前幾年一直面臨虧損壓力，截至2024年三季末，公司現(xiàn)金短債比僅為1.1，8000萬(wàn)元的投入可能加重財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

貝因美當(dāng)前主要問(wèn)題是奶粉業(yè)務(wù)增長(zhǎng)停滯，在行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)下，產(chǎn)品升級(jí)不成功，噸價(jià)下滑。同時(shí)費(fèi)用率過(guò)高導(dǎo)致凈利率過(guò)低。為了開(kāi)拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，貝因美發(fā)展了米粉業(yè)務(wù)，但目前收入規(guī)模較小。2024年上半年奶粉收入12.65億元，占比89%，而米粉業(yè)務(wù)收入僅3598.63萬(wàn)元，占比不到3%。報(bào)告期內(nèi)米粉產(chǎn)銷量大幅增長(zhǎng)，主要是因?yàn)槌浞掷酶挥喈a(chǎn)能承接定制米粉訂單所致。新增的米粉訂單主要是定制類ODM訂單，毛利率較低，2024年上半年僅為16.28%，而奶粉業(yè)務(wù)毛利率為44.3%。

本次營(yíng)養(yǎng)米粉項(xiàng)目建設(shè)周期為15個(gè)月，資金來(lái)源為自有資金或自籌資金。值得注意的是，貝因美賬面現(xiàn)金9.68億元，短期有息負(fù)債為8.74億元，現(xiàn)金短債比僅為1.1。此外還有4.42億元的應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款，這些流動(dòng)負(fù)債同樣面臨到期兌付壓力。近幾年貝因美一直面臨虧損壓力，2019年以來(lái)僅兩年盈利，而且盈利總額遠(yuǎn)低于虧損金額。公司在虧損壓力下仍在不斷投資，2024年“年產(chǎn)2萬(wàn)噸配方奶粉及區(qū)域配送中心工程”完工。同年7月，貝因美宣布與杭州市桐廬縣共同投資設(shè)立新零售公司，出資8000萬(wàn)元；8月份又宣布出資2250萬(wàn)元與先端生物、薇福生物共同投資設(shè)立必美德（杭州）生命科技有限公司。從2021年以來(lái)投資活動(dòng)現(xiàn)金流一直凈流出，與此同時(shí)賬面一直保持著大額短期借款，相當(dāng)于負(fù)債擴(kuò)張。前幾年利息費(fèi)用高企，2021年達(dá)到了6260.73萬(wàn)元，當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)僅7331.46萬(wàn)元，利息極大蠶食凈利潤(rùn)。2024年前三季度利息費(fèi)用仍達(dá)到2754.79萬(wàn)元。

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