中國(guó)資產(chǎn)整體表現(xiàn)良好，但A股依然低迷。三大指數(shù)今日集體翻紅，然而與中概股和港股的強(qiáng)勁表現(xiàn)相比，A股顯得較為疲軟。昨晚中概股金龍指數(shù)暴漲4%，達(dá)到37個(gè)月來的新高，今天港股恒生指數(shù)也大漲2.3%，再創(chuàng)新高。相比之下，A股像是在緩緩前行，不急不躁，這或許就是所謂的“慢?！毙星?。

A股的表現(xiàn)主要受資金面影響。內(nèi)資缺乏長(zhǎng)期視野，繼續(xù)賣出。游資和量化交易加劇了市場(chǎng)內(nèi)部的資金競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致更多資金南下流入港股。港股的賺錢效應(yīng)進(jìn)一步加速了這一趨勢(shì)，使得A股市場(chǎng)的流動(dòng)性變得緊張，兩市成交量已降至1.5萬億左右。盡管周末降準(zhǔn)降息利好落空，但指數(shù)依舊堅(jiān)挺，沒有出現(xiàn)大幅回撤，說明場(chǎng)內(nèi)資金并不急于離場(chǎng)，對(duì)后續(xù)行情持樂觀態(tài)度。當(dāng)前A股未能大漲的原因在于市場(chǎng)流動(dòng)性不足，觀望資金不愿貿(mào)然追漲，形成了拉鋸局面。

近期，量化交易對(duì)市場(chǎng)的影響越來越大，高開必被砸的現(xiàn)象越來越普遍。這種行為不僅由量化機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，散戶也學(xué)會(huì)了類似的策略。自從DeepSeek火爆以來，批評(píng)量化交易的聲音減少了許多。美股市場(chǎng)在納斯達(dá)克下跌10%后關(guān)閉了高頻交易，這一點(diǎn)值得我們學(xué)習(xí)。

操作上，建議投資者不要追漲，特別是在縮量行情下。無論大金融還是消費(fèi)板塊，進(jìn)入容易退出難。主線的人工智能和機(jī)器人方向阻力較小，日內(nèi)波動(dòng)較大時(shí)應(yīng)做好滾動(dòng)操作，以應(yīng)對(duì)量化和游資的干擾。此外，3月底4月初是業(yè)績(jī)披露密集期，需注意回避問題股和績(jī)差股，以免遭遇黑天鵝事件。

消息面上，李嘉誠(chéng)計(jì)劃轉(zhuǎn)讓其全球43個(gè)港口引發(fā)了廣泛關(guān)注，傳聞美國(guó)將對(duì)中國(guó)船舶收取費(fèi)用，這對(duì)擁有海外港口的企業(yè)構(gòu)成利好。今晚起，三大運(yùn)營(yíng)商和騰訊將陸續(xù)發(fā)布年報(bào)，資本開支成為焦點(diǎn)，算力建設(shè)有望掀起新一輪炒作熱潮。黃仁勛即將發(fā)表GTC演講，聚焦AI前沿領(lǐng)域，并回應(yīng)市場(chǎng)對(duì)公司股價(jià)和增長(zhǎng)潛力的質(zhì)疑。午后光模塊異動(dòng)，資金提前布局潛在利好。小米集團(tuán)第四季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)均超出預(yù)期，為中概股和港股增添動(dòng)力。

技術(shù)面上，三大指數(shù)全天沖高回落，最終收紅。滬指連續(xù)三天守住3400點(diǎn)，確認(rèn)了有效突破。3400-3450點(diǎn)區(qū)間屬于前期密集成交區(qū)，指數(shù)站穩(wěn)3400點(diǎn)后，沒有明顯拋壓，預(yù)計(jì)將在3400點(diǎn)以上進(jìn)行橫盤整理，消化前期套牢籌碼。持續(xù)上漲需要巨量支撐。

題材方面，人形機(jī)器人概念持續(xù)受到關(guān)注。越疆機(jī)器人推出全球首款同時(shí)具備靈巧操作和直膝行走的全尺寸具身智能人形機(jī)器人產(chǎn)品Dobot Atom，港股越疆和美的集團(tuán)因此大漲。越來越多公司進(jìn)入人形機(jī)器人賽道，該領(lǐng)域的前景看好。人工智能方面，黃仁勛的GTC演講引發(fā)PCB、CPO等算力硬件方向的異動(dòng)，資金潛伏意圖明顯。重點(diǎn)留意電容、PCB、量子計(jì)算等新方向，這些可能成為市場(chǎng)新熱點(diǎn)。騰訊也將公布財(cái)報(bào)，算力方向的投入將是市場(chǎng)焦點(diǎn)。智微智能因疊加英偉達(dá)算力和機(jī)器人方向而表現(xiàn)優(yōu)異，公司公告擬采購(gòu)服務(wù)器用于算力方向。

面對(duì)復(fù)雜市場(chǎng)生態(tài)，通過政策、題材和基本面三點(diǎn)共振，可以簡(jiǎn)化操作。選擇正確的主線，踏準(zhǔn)節(jié)奏，才能跑贏市場(chǎng)。