“存錢越來越不劃算”，這并不是一句抱怨，而正在成為儲(chǔ)戶張興的真實(shí)感受。長(zhǎng)期以來，他都有定期存款的習(xí)慣，沒想到最近去銀行咨詢存款業(yè)務(wù)時(shí)，卻被一組數(shù)據(jù)驚到了——不少銀行的5年期存款利率竟然低于3年期利率，甚至還差出0.35個(gè)百分點(diǎn)。原本印象中“存得越久利息越多”的觀念，如今似乎正在被現(xiàn)實(shí)顛覆。

過去，這類“利率倒掛”的現(xiàn)象偶有發(fā)生，主要集中在少數(shù)地區(qū)性中小銀行。如今，連工農(nóng)中建等國有大行和一些股份制銀行也加入其中，這種現(xiàn)象的普遍性已經(jīng)引起不少人的關(guān)注與不解。

存五年不如存三年：傳統(tǒng)規(guī)律“失靈”？

根據(jù)傳統(tǒng)金融邏輯，銀行為了鼓勵(lì)客戶長(zhǎng)期存款，會(huì)給予更長(zhǎng)期限更高的利率，這是所謂的“期限溢價(jià)”。但最近，情況卻反了過來。記者通過梳理多家銀行的實(shí)際利率發(fā)現(xiàn)，“倒掛”情況的確普遍存在。

以建設(shè)銀行和工商銀行為例，其整存整取的5年期利率均為1.55%，而3年期則高達(dá)1.90%。張興對(duì)此表示疑惑，一度懷疑銀行是在刻意壓低5年期利率。然而銀行工作人員給出的解釋卻是：“3年期利率為該行自主上浮后的結(jié)果?！?/p>

換句話說，這并不是5年利率被“刻意壓低”，而是部分銀行為了吸引短期資金，在利率上下了一番“巧功夫”。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前這類“倒掛”現(xiàn)象在中信銀行、招商銀行等股份制銀行中同樣存在。例如招商銀行的“靈動(dòng)存”產(chǎn)品中，3年期年利率僅為1.50%，反而不如1年期的1.60%和2年期的1.70%。

即使是地方銀行，也沒能避開這一趨勢(shì)。寧波銀行3年定存利率為2.05%，明顯高于5年期的1.85%；江蘇銀行甚至干脆將3年與5年利率統(tǒng)一設(shè)置為2.10%，不再區(qū)分期限。

這樣的利率設(shè)置讓儲(chǔ)戶們一頭霧水：存得久反而“吃虧”？難道存款邏輯已經(jīng)徹底改變？

銀行操作背后的“新算盤”

事實(shí)上，這種利率倒掛背后，是銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略的調(diào)整。

自2022年4月以來，央行引導(dǎo)銀行執(zhí)行“存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制”，商業(yè)銀行的定價(jià)不再由監(jiān)管統(tǒng)一決定，而是結(jié)合市場(chǎng)變化、自身成本結(jié)構(gòu)等因素，自主設(shè)定存款利率。銀行根據(jù)對(duì)債券市場(chǎng)走勢(shì)、貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的判斷，靈活調(diào)整中長(zhǎng)期存款利率。于是，一種基于市場(chǎng)實(shí)際的差異化利率策略悄然形成。

在宏觀層面，持續(xù)的貨幣寬松政策令銀行對(duì)長(zhǎng)期資金的需求下降。長(zhǎng)期貸款需求疲軟、投資回報(bào)預(yù)期下滑，銀行更傾向于獲取短期資金，減少長(zhǎng)期負(fù)債的沉重成本。

此外，年初信貸集中投放與春節(jié)前后的流動(dòng)性需求，也促使銀行在短期存款產(chǎn)品上“下猛藥”吸引資金。例如，一些銀行主動(dòng)上調(diào)1年或3年期利率以提升競(jìng)爭(zhēng)力，而對(duì)5年期則選擇維持甚至小幅下調(diào)。

業(yè)內(nèi)人士指出，這種變化還涉及銀行“久期管理”——在利率預(yù)期下行背景下，銀行希望客戶盡量不要鎖定長(zhǎng)期高利率，從而降低未來可能產(chǎn)生的利差損失。這種背景下，客戶“存得越短”反而更受歡迎。

與此同時(shí)，凈息差（即銀行放貸與吸收存款之間的利差）持續(xù)承壓。據(jù)國家金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年第四季度商業(yè)銀行凈息差為1.52%，已低于1.8%的“紅線”。為了守住這條生命線，銀行不得不在負(fù)債端做出調(diào)整，壓低存款利率正是其一。

存款利率還會(huì)繼續(xù)下調(diào)嗎？

回顧過去一年，LPR經(jīng)歷三次下調(diào)：1年期累計(jì)下調(diào)35個(gè)基點(diǎn)，5年期以上累計(jì)下調(diào)60個(gè)基點(diǎn)。與之呼應(yīng)的是，銀行掛牌存款利率也同步下調(diào)。截至目前，國有六大行的五年期定存利率已全部跌破2%，降至1.55%。

有專家預(yù)計(jì)，如果未來貨幣政策進(jìn)一步寬松，存款利率仍有進(jìn)一步下行空間?！澳壳皝砜矗式咏?%的趨勢(shì)正在形成。”上海大學(xué)金融研究員陸岷峰分析稱，若當(dāng)前趨勢(shì)延續(xù)，不排除再下調(diào)50到100個(gè)基點(diǎn)的可能。

儲(chǔ)戶怎么選？存款、理財(cái)成“兩難”

對(duì)于儲(chǔ)戶來說，利率“倒掛”無疑是一個(gè)新考驗(yàn)：是選擇短期利率更高的存款，還是鎖定長(zhǎng)期以規(guī)避未來利率下行的風(fēng)險(xiǎn)？

專家建議，普通人在做出存款選擇時(shí)，應(yīng)結(jié)合個(gè)人資金的流動(dòng)性需求和對(duì)未來利率走勢(shì)的預(yù)期，綜合判斷。短期利率雖高，但若后續(xù)利率再降，面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)；而長(zhǎng)期雖然利率低，卻可以“鎖定”收益，避免后悔。

張興正陷入這樣的猶豫。他的上一筆3年期存款即將到期，當(dāng)年享受的是3.15%的高利率，如今再存只能面對(duì)“1字頭”的現(xiàn)實(shí)。為此，他嘗試搶購銀行推出的大額存單轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品，希望“撿漏”到利率尚可的存款選項(xiàng)。但由于供不應(yīng)求，這類產(chǎn)品常?！懊牍狻保钏麕状味伎帐侄鴼w。

于是，他不得不開始考慮理財(cái)產(chǎn)品。張興注意到，許多銀行理財(cái)公司的產(chǎn)品規(guī)模正迅速增長(zhǎng)，其中華夏理財(cái)、中郵理財(cái)、浦銀理財(cái)?shù)壤碡?cái)公司在2024年實(shí)現(xiàn)了超過30%的規(guī)模增長(zhǎng)。

不過，理財(cái)并非萬能解法。盡管收益看起來優(yōu)于定存，但它們多為非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品，收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)更大。普益標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)顯示，今年2月以來，多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品的收益率呈持續(xù)下行趨勢(shì)，部分短期產(chǎn)品甚至出現(xiàn)負(fù)收益。

“以前覺得把錢放銀行是最省心的方式，現(xiàn)在不僅利息低，還得自己選產(chǎn)品、看風(fēng)險(xiǎn)，壓力大了不少。”張興感嘆道。

保守與進(jìn)取之間，如何平衡？

當(dāng)前的利率倒掛局面，正提醒我們：以往“買銀行存款就是穩(wěn)賺”的時(shí)代，正在遠(yuǎn)去。對(duì)儲(chǔ)戶而言，是堅(jiān)持保守儲(chǔ)蓄，還是邁出步伐嘗試多元理財(cái)，已成為一道擺在每個(gè)人面前的現(xiàn)實(shí)考題。

在這樣的背景下，銀行與金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)在投資者教育上下更多功夫，提供更加透明、穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)匹配度高的理財(cái)產(chǎn)品，引導(dǎo)儲(chǔ)戶建立更科學(xué)的資產(chǎn)配置理念。而對(duì)于儲(chǔ)戶而言，也需要不斷提升自己的金融知識(shí)水平，在安全與收益之間尋找最適合自己的平衡點(diǎn)。

畢竟，在低利率成為常態(tài)的當(dāng)下，如何守住財(cái)富的“含金量”，已經(jīng)不再是“選幾年的定存”這么簡(jiǎn)單了。