特斯拉股價或迎“二次崩盤” 富國銀行看空前景

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2025-04-02 21:50:08 新浪財經(jīng)

富國銀行周二發(fā)布的報告指出，特斯拉投資者的痛苦可能尚未結束。該行分析師重申了對特斯拉的“減持”評級，并將該股列入到其“戰(zhàn)術性（減持）觀點名單”中，表明短期內股價不太可能出現(xiàn)明顯反彈。

分析師科林·蘭根在報告中表示，有多個理由顯示特斯拉股價可能會進一步下跌，繼續(xù)向每股130美元的目標價靠攏。特斯拉股價周二收于268.46美元，盡管當天漲幅達到3.59%，但年內仍然累跌33.52%。若按富國銀行的目標價，該股的下跌空間接近52%。

富國銀行認為特斯拉未來面臨幾大難題。首先，汽車交付量可能令人失望。特斯拉在歐洲、美國等地的銷量有所放緩，第一季度的交付量可能低于預期。富國銀行預計，特斯拉2025年在歐洲的交付量將減少40%，北美將減少3%。此外，特斯拉CEO埃隆·馬斯克與特朗普政府的關系以及他推動削減政府預算和縮減聯(lián)邦員工的舉措，引發(fā)了全美范圍內針對特斯拉的抵制潮，進一步影響了銷量。

其次，盈利下滑在即。富國銀行警告稱，銷售放緩將進一步拖累特斯拉的盈利表現(xiàn)。由于過去兩年特斯拉已多次降價，公司缺乏推動銷量增長的新手段。特朗普政府可能取消每輛7500美元的聯(lián)邦稅收抵免，這將加劇特斯拉的銷售困境。富國銀行預計，交付量減少和降價的雙重打擊將導致特斯拉2025年每股收益下降25%。

再者，低價車型存疑。先前，華爾街對特斯拉股價的樂觀預期主要基于其即將推出的一款低價車型（售價低于3萬美元）。然而，富國銀行認為這款車可能不會如市場預期那樣很快推出。Langan指出，發(fā)布日期臨近仍缺乏詳細信息，讓他們對這款經(jīng)濟型車型持謹慎態(tài)度。即便特斯拉推出低價車型“Model 2.5”，也可能影響整體利潤率，因為部分消費者可能會從較昂貴的車型轉向較便宜的車型。富國銀行估算，新車型的推出通常會蠶食相關現(xiàn)有車型16%的銷量。

此外，Cybercab前景堪憂。特斯拉計劃于6月在得州奧斯汀推出無人駕駛出租車網(wǎng)絡，但富國銀行對此持懷疑態(tài)度。Langan表示，特斯拉依靠純視覺攝像頭系統(tǒng)進行自動駕駛，而非更昂貴的激光雷達系統(tǒng)，這一技術路徑可能存在較大的安全隱患。他們對奧斯汀Cybercab的安全性和成功性持懷疑態(tài)度，尤其是考慮到特斯拉的自動駕駛測試有限且采用的視覺技術仍存安全爭議。一旦6月無法正式推出一支可盈利的網(wǎng)約車車隊，市場可能會感到失望。

最后，估值不具吸引力。Langan指出，以當前市盈率計算，特斯拉的估值相較于其他大型科技公司顯得過高。目前，特斯拉的市盈率高達96倍，幾乎是“七巨頭”平均市盈率（25倍）的四倍。然而，其盈利增長卻遠不及其他科技巨頭。富國銀行預計，特斯拉未來三年的每股收益年均增速僅為3%，而“七巨頭”平均增速約為15%。

富國銀行認為特斯拉正面臨銷量、盈利、產(chǎn)品戰(zhàn)略、自動駕駛技術及估值等多方面挑戰(zhàn)，股價可能仍有大幅下跌空間。

(責任編輯：張蕾)

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