特朗普對等關(guān)稅后美股風(fēng)格會轉(zhuǎn)變嗎避險資產(chǎn)風(fēng)頭正勁

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2025-04-03 09:52:31 第一財經(jīng)

經(jīng)過數(shù)周緊張的預(yù)期和股市波動，特朗普在2日收盤后宣布了一攬子全面關(guān)稅。目前尚不清楚這一宣布是否會為市場提供確定性，或者標(biāo)志著全球貿(mào)易戰(zhàn)的新篇章。由于外界對全球經(jīng)濟(jì)放緩甚至衰退的擔(dān)憂上升，避險資產(chǎn)近期表現(xiàn)不俗，市場人士也在關(guān)注風(fēng)險偏好未來的變化前景。

隨著近期市場波動，投資者正在涌向防御性板塊股票、美國國債和黃金。盛寶銀行投資策略全球主管法爾肯科龍表示，在更廣泛的股市動蕩期間，防御性股票往往“保持穩(wěn)定”。消費(fèi)品、醫(yī)療保健和公用事業(yè)領(lǐng)域的公司被視為防御性投資策略，可能有助于對沖投資組合風(fēng)險。2025年第一季度，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的消費(fèi)品、醫(yī)療保健和公用事業(yè)板塊分別上漲4.6%、6.1%和4.1%，這些板塊的回報超過了同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)4.6%的跌幅。

投資者也紛紛涌入美國政府債券市場。對關(guān)稅的擔(dān)憂加劇，引發(fā)了外界對相對安全的美國國債的追捧。本周，避險交易轉(zhuǎn)向政府債券，使10年期國債收益率降至200天移動平均線以下。2日下午，10年期國債收益率為4.156%，為去年12月以來的最低水平。

黃金是另一個受歡迎的“避險”資產(chǎn)的例子。2日國際金價突破3170美元關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高。圍繞美國總統(tǒng)特朗普關(guān)稅的不確定性為推高黃金的勢頭增添了額外的動力，包括各國央行的強(qiáng)勁需求、美聯(lián)儲放松利率的預(yù)期、中東和歐洲的地緣政治不穩(wěn)定，以及流入黃金支持交易所交易基金的資金增加。貴金屬經(jīng)紀(jì)商Heraeus metals Germany交易員祖拇菲表示，地緣政治緊張局勢升級、通脹擔(dān)憂和投資者需求強(qiáng)勁推動了黃金的反彈。鑒于當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，特別是貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性和央行政策，這一趨勢在短期內(nèi)似乎是可持續(xù)的。

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