人民幣狂飆超1000點，美聯(lián)儲釋放的預期匯市動蕩引發(fā)關注

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2025-04-05 00:07:30 證券時報

全球市場正在經歷劇烈波動，股市動蕩的同時，匯率也大幅波動。美元指數連續(xù)下跌，昨天跌幅達1.72%，今天繼續(xù)下滑。人民幣因此受益，美元兌離岸人民幣從昨天的7.3478跌至今天的7.2437，不到48小時內最大升值幅度超過1000點。投資者紛紛涌向日元和瑞士法郎等避險貨幣，美元兌日元一度跌至145.88，歐元兌美元升至1.105，創(chuàng)半年高位。

花旗分析師認為，關稅上調至少將持續(xù)幾個月，預計將推高通貨膨脹，但勞動市場的疲軟最終將促使美聯(lián)儲采取鴿派立場。他們預計美聯(lián)儲將在今年降息五次，每次25個基點，共計125個基點。交易員對美聯(lián)儲降息的押注增加，貨幣市場顯示年底前降息100個基點的可能性，相當于四次25個基點的降息幅度，高于宣布加征關稅前的約75個基點。

然而，美聯(lián)儲副主席杰斐遜表示，盡管勞動市場可能出現輕微放緩且不確定性可能拖慢經濟活動，目前不需要急于調整利率，應等待更多數據來評估特朗普政府政策的影響。匯市動蕩明顯，非美貨幣大幅上漲。特別是日元，由于去年日元大漲引發(fā)市場波動后拆息規(guī)模有所恢復，此次日元的大漲可能再次引發(fā)拆息平倉潮。亞太市場早盤小幅反彈后再度走弱，日經指數跌近3%，A50一度跌近2%，韓國股指在翻紅后掉頭向下，擴大跌幅。

瑞銀預測，新征關稅可能會抑制短期經濟增長，增加市場波動，并促使美聯(lián)儲在今年稍晚大幅降息。如果關稅導致通脹飆升、經濟增長減弱，美聯(lián)儲官員可能陷入政策困境，降低近期降息的可能性?；ㄆ旆治鰩熅S持原先預期，認為勞動力市場疲軟將影響美聯(lián)儲今年五次降息，關稅上調將持續(xù)幾個月，推高CPI。

盡管有人猜測特朗普關稅可能會迫使貿易伙伴達成協(xié)議以緩解貿易壓力，但花旗認為關稅可能持續(xù)幾個月，從而推高通脹。分析師的基本預測是，大部分關稅將至少在未來幾個月內持續(xù)，到今年年底核心通脹率可能接近4%。關稅為特朗普提供了政治籌碼，因為如果貿易逆差保持不變，關稅收入可達到約7000億美元，有助于財政擴張。

杰斐遜在亞特蘭大聯(lián)儲銀行演講中強調，目前的政策立場已經為應對風險和不確定性做好準備。他指出，盡管特朗普政府的貿易政策可能引起進口商品價格上漲并加劇通脹壓力，但美國經濟依然健康。杰斐遜表示，美聯(lián)儲將密切留意就業(yè)市場及價格變動的情況。美聯(lián)儲最近決定將基準利率保持在4.25%—4.50%區(qū)間，杰斐遜支持這一決定，認為當前經濟顯示出放緩跡象，而通脹基本維持在現有水平。根據最新數據，美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率為68.8%，降息25個基點的概率為31.2%。到6月，維持利率不變的概率降至18.5%，累計降息25個基點的概率為58.7%，累計降息50個基點的概率為22.9%。

(責任編輯：張佳鑫 0764)

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