賣黃金究竟還是不是一門好生意金價(jià)上漲銷售卻下滑

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2025-04-05 10:53:03 財(cái)經(jīng)早餐

2024年黃金價(jià)格經(jīng)歷了大幅上漲，進(jìn)入2025年后更是加速攀升，讓許多看空者措手不及?，F(xiàn)貨黃金的日線圖顯示，金價(jià)越漲越快，這種趨勢(shì)令人震驚。

各大投行紛紛上調(diào)對(duì)金價(jià)的預(yù)測(cè)。高盛在最近的報(bào)告中將2025年底金價(jià)的預(yù)測(cè)從每盎司3100美元上調(diào)至3300美元，理由是ETF資金流入強(qiáng)勁，且全球央行持續(xù)購(gòu)買黃金。高盛分析師上個(gè)月才剛剛調(diào)整過目標(biāo)價(jià)，但金價(jià)突破3000美元的速度之快迫使他們?cè)俅涡薷念A(yù)測(cè)。

高盛的新預(yù)測(cè)基于央行購(gòu)金量回升的預(yù)期，尤其是亞洲大型央行在未來三到六年內(nèi)將繼續(xù)積極購(gòu)買黃金以達(dá)到儲(chǔ)備目標(biāo)。世界黃金協(xié)會(huì)估計(jì)，在特朗普贏得2024年美國(guó)大選后的最后一個(gè)季度，央行的黃金購(gòu)買量同比增長(zhǎng)54%，達(dá)到333噸。

從2022年開始，隨著俄烏沖突帶來的避險(xiǎn)需求，央行購(gòu)金量翻倍，從每年約500噸上升至1000噸，占比從11%躍升至20%以上。2024年，盡管全球央行購(gòu)金凈增量仍維持在1000噸以上，但相較前兩年有所減少。波蘭、土耳其和印度等新興市場(chǎng)國(guó)家成為主要買家，而部分歐盟國(guó)家則在賣出黃金。

新興市場(chǎng)央行的黃金儲(chǔ)備占比相對(duì)較低，例如中國(guó)為5%，印度為8%，埃及為23%，而發(fā)達(dá)國(guó)家央行的黃金儲(chǔ)備占比基本在60%左右。這表明新興市場(chǎng)央行未來仍有提升黃金儲(chǔ)備的空間。

然而，任何商品都不會(huì)只漲不跌。本輪黃金牛市的主要推手包括利差、美債和地緣沖突帶來的避險(xiǎn)需求，以及市場(chǎng)對(duì)特朗普關(guān)稅政策的預(yù)期。但當(dāng)這些預(yù)期變成現(xiàn)實(shí)時(shí)，可能反而會(huì)帶來負(fù)面影響。特朗普政府在4月2日簽署行政令，豁免了黃金、白銀、鉑和鈀等金屬的關(guān)稅，導(dǎo)致紐約商品交易所和倫敦現(xiàn)貨黃金之間的價(jià)差大幅縮小，這對(duì)金價(jià)形成了一定壓力。

此外，摩根大通和匯豐控股等銀行在過去幾個(gè)月里一直在組織黃金運(yùn)輸，如今將不得不面對(duì)平倉(cāng)的壓力，這對(duì)金價(jià)也是一種利空因素。

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