美國遭遇股匯債“三殺” 市場動蕩加劇

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2025-04-09 19:54:17 每日經濟新聞

美國市場正在經歷股匯債“三殺”。4月8日，標普500指數一度上漲4.1%，但最終收跌1.6%。與此同時，傳統避險資產——美債也失去了吸引力。9日，10年期美債收益率盤中觸及4.5%。在美股和美債被拋售的同時，投資者轉向日元和瑞士法郎，導致美元指數日內一度下跌近1%。

對沖基金大規(guī)模清倉基差交易，引發(fā)市場擔憂是否會重現2020年3月的流動性枯竭。橋水基金創(chuàng)始人達利歐警告稱，當前正目睹一場貨幣體系、政治格局和世界秩序的崩潰，根源在于債務規(guī)模過大、增速過快。

特朗普政府的新關稅政策繼續(xù)影響市場。周二，美股盤初反彈強勁，午后卻加速回落，三大指數尾盤集體轉跌。道指收跌0.84%，標普500指數收跌1.6%，納指收跌2.15%。市場恐慌指標VIX恐慌指數再次飆升至疫情以來新高。

美債也在經歷罕見波動，在周一和周二連續(xù)遭遇劇烈拋售。10年期美債收益率逼近4.5%，創(chuàng)今年3月底以來新高。30年期美債收益率飆升21個基點，一度逼近5%整數位關口，引發(fā)市場對海外投資者可能拒絕購買美債的擔憂。

引發(fā)美債拋售的核心原因是美國財政部58億美元的三年期國債拍賣需求疲軟。BMO Capital Markets策略師指出，此次拍賣只有79.3%是由無需參與拍賣的投資者購買的，為2023年12月以來的新低。這次拍賣失利對本周其他拍賣投下陰影，包括周三的390億美元10年期國債和周四的220億美元30年期國債。

美債收益率跳升反映了市場的總體不確定性。投資者擔心特朗普的激進關稅可能刺激其他債權國拋售美債作為報復，并可能導致美國根深蒂固的通脹問題。此外，美聯儲降息幅度低于預期也是美債被拋售的原因之一。

彭博社報道指出，當市場波動顛覆交易規(guī)律時，會迫使投資者迅速平倉去杠桿，這可能導致美債市場失靈，類似于2020年一季度新冠疫情初期的情況?；ㄆ旒瘓F首席美國經濟學家Andrew Hollenhorst表示，如果美債收益率繼續(xù)上升，美聯儲可能會做出溫和反應。

達利歐認為，當前的貨幣經濟體系正在崩解，根源在于債務規(guī)模過大、增速過快。歷史表明，貨幣、政治和地緣秩序的崩潰往往引發(fā)經濟危機或沖突，繼而催生新秩序。

(責任編輯：張佳鑫 0764)

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