最近幾天全球金融市場的巨大波動展示了特朗普政策的巨大破壞力，同時也凸顯了中國的底氣和A股的韌性。在極端時刻，保持清醒的認知尤為重要。對歷史和國情有足夠的了解，會增強對A股的信心。

4月2日，特朗普簽署兩項關(guān)于“對等關(guān)稅”的行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“最低基準關(guān)稅”，其中對中國加征的“對等關(guān)稅”稅率為34%，疊加之前的加征關(guān)稅，美對華加征關(guān)稅將超過100%。這一政策引發(fā)全球金融市場恐慌，導致全球主要資本市場、原油、有色金屬甚至黃金集體暴跌，A股也受到影響。

中國對美國的關(guān)稅大棒采取了堅決的反制措施。4月4日，中國宣布對原產(chǎn)于美國的商品加征34%關(guān)稅，并對7類中重稀土出口實施管制，將16家美國實體列入出口管制管控名單，將11家美國企業(yè)列入不可靠實體清單。截至目前，中國對美加征關(guān)稅稅率提高至125%。官方表示，中國人不喜歡施壓和威脅，但也不怕事，如果美方一意孤行，中國將奉陪到底。

中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，國內(nèi)市場強大韌性是中國對美堅決反制的底氣。作為全球第二大經(jīng)濟體和第二人口大國，中國國內(nèi)市場的潛力巨大，外貿(mào)伙伴眾多，政府的政策工具箱豐富。2024年的數(shù)據(jù)顯示，消費、投資與凈出口在中國經(jīng)濟中的占比分別為55.7%、42.1%和2.1%，其中對美出口額不到中國GDP的3%，占中國總出口不到15%。

事實上，特朗普在2018年首次任期中就曾對中國發(fā)動過關(guān)稅戰(zhàn)，但這并沒有讓中國外貿(mào)崩盤。歐盟等其他國家為物美價廉的中國商品提供了新的機會。2019年中國外貿(mào)進出口依然達到31.56萬億元人民幣，同比增長3%以上。嚴峻的外部環(huán)境倒逼中國挖掘內(nèi)需市場潛力，國內(nèi)消費逐漸成為最重要的經(jīng)濟增長極，新能源、電動車、半導體等新興產(chǎn)業(yè)強勢崛起，為經(jīng)濟增長注入全新動力。

A股大跌之際，決策層及市場相關(guān)方迅速反應(yīng)。中央?yún)R金發(fā)布公告稱堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，并再次增持ETF。央行和匯金公司相關(guān)負責人表態(tài)必要時提供再貸款支持，維護資本市場穩(wěn)定。社保基金、保險機構(gòu)等也紛紛發(fā)聲表態(tài)看好中國資本市場，并加大A股資產(chǎn)配置。上市公司通過密集回購增持傳遞信心。從4月7日到4月8日短短48小時內(nèi)，至少已有300家上市公司發(fā)布了回購或增持公告。

超預期的政策鼓舞下，A股連續(xù)大幅上漲。反彈行情中表現(xiàn)最強的是稀土、農(nóng)業(yè)、消費、半導體等行業(yè)。投資者對A股的信心來自于政策支持、歷史經(jīng)驗和A股自身的價值。2018年貿(mào)易戰(zhàn)時，A股雖有短暫波動，但從2019年開始，A股逐漸上演強勢反轉(zhuǎn)行情，滬深兩市連續(xù)三年上漲。如今，A股面臨的政策環(huán)境更好，上市公司結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，各大指數(shù)估值處于歷史低位，是全球范圍內(nèi)的價值洼地。根據(jù)巴菲特指標，目前美股總市值約50萬億美元，美國2024年GDP為29.2萬億美元，巴菲特指標高達170%；A股總市值約80萬億人民幣，對應(yīng)中國2024年GDP 134.9萬億，巴菲特指標不到70%。

歷史經(jīng)驗和時代變化證明，短期壓力不會阻擋中國的發(fā)展和A股的持續(xù)向好。