美聯(lián)儲理事預(yù)判：關(guān)稅僅暫時影響通脹政策前景不確定性增加

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2025-04-15 08:43:53 財聯(lián)社

當(dāng)?shù)貢r間4月14日，美聯(lián)儲理事沃勒在圣路易斯的一場活動上就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話。他表示，美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策是幾十年來對美國經(jīng)濟(jì)影響最大的沖擊之一，但其對通脹的影響可能是暫時性的。

沃勒指出，這一政策的未來走向及其可能產(chǎn)生的影響仍高度不確定，使得經(jīng)濟(jì)前景充滿不確定性，要求政策制定者在考慮各種可能結(jié)果時保持靈活。針對特朗普貿(mào)易政策將如何影響美國經(jīng)濟(jì)，沃勒提出了兩種設(shè)想，在這兩種情景下，他認(rèn)為關(guān)稅對通脹的影響都只是暫時的。他還表示，美聯(lián)儲在這兩種情景下都有可能降息，這與其他美聯(lián)儲官員的觀點(diǎn)形成對比，他們認(rèn)為關(guān)稅可能導(dǎo)致通脹再次上升。

特朗普的關(guān)稅政策反復(fù)無常，令市場和經(jīng)濟(jì)學(xué)家難以判斷其實(shí)際影響。4月2日，特朗普宣布對幾乎所有貿(mào)易伙伴征收所謂的對等關(guān)稅，引起全球金融市場巨震。此后，他又宣布對絕大多數(shù)國家暫停實(shí)施對等關(guān)稅90天，但仍維持10%的基準(zhǔn)關(guān)稅。

在第一種情況下，沃勒假設(shè)了一個“高關(guān)稅”的情景，即平均關(guān)稅維持在約25%的高水平。他預(yù)計，美國經(jīng)濟(jì)增長可能會放緩，失業(yè)率大幅上升。如果企業(yè)將關(guān)稅成本迅速且完全轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，年化通脹率在未來幾個月可能飆升至近5%。然而，如果美國公眾對未來通脹的預(yù)期保持穩(wěn)定，通脹將于2026年回歸溫和水平。沃勒認(rèn)為，由關(guān)稅引發(fā)的通脹將是暫時性的，并傾向于支持在經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重放緩或有衰退風(fēng)險時更早、力度更大的降息。

在第二種情況下，沃勒描述了一種“低關(guān)稅”的情景，即美國對來自所有國家的商品一律征收至少10%的關(guān)稅，但隨著時間的推移取消其他關(guān)稅。在這種情況下，通脹峰值將約為3%，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和就業(yè)增長的影響將小于第一種情況。沃勒表示，考慮到通脹和經(jīng)濟(jì)活動受到的影響有限，他將支持有限度的貨幣政策應(yīng)對。如果在經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，通脹預(yù)期穩(wěn)定甚至下降，再加上較低的關(guān)稅影響被視為暫時的，美聯(lián)儲將有空間根據(jù)價格數(shù)據(jù)中反映的通脹趨勢來調(diào)整政策。他預(yù)計，如果關(guān)稅對通脹的影響較小，那么2025年下半年非常有可能降息。

(責(zé)任編輯：于浩淙 zx0176)

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