中國如何應(yīng)對特朗普關(guān)稅沖擊 保持經(jīng)濟(jì)韌性與政策靈活性！沈建光是京東集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事。網(wǎng)易財經(jīng)智庫《C位觀察》節(jié)目邀請了智庫頭部經(jīng)濟(jì)學(xué)家、企業(yè)家及各領(lǐng)域KOL，解讀當(dāng)前熱議的財經(jīng)和社會問題。近日，網(wǎng)易財經(jīng)智庫對沈建光進(jìn)行了深度專訪，討論了特朗普關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)的全球市場關(guān)注。

中國沒有必要通過貶值來應(yīng)對關(guān)稅，實際上外匯市場的一些操作也反映出這一看法。用貶值應(yīng)對關(guān)稅作用有限，且可能在金融市場引發(fā)恐慌情緒。目前美元指數(shù)走弱，人民幣匯率受到支撐。貿(mào)易逆差不是美國政府加征關(guān)稅的核心因素，更多是以貿(mào)易逆差為借口迫使其他國家讓步。不宜過度高估今年美聯(lián)儲降息預(yù)期。美國高關(guān)稅可能提升國內(nèi)價格水平，并加強(qiáng)通脹預(yù)期，影響投資者和消費(fèi)者信心，造成需求下滑。

關(guān)于世界及中美經(jīng)貿(mào)局勢，沈建光認(rèn)為無論是從周期還是結(jié)構(gòu)上看，美國經(jīng)常賬戶大規(guī)模赤字并依賴融資的安排都可能發(fā)生變化。美國經(jīng)濟(jì)增速可能放緩，衰退風(fēng)險增加，貿(mào)易盈余占GDP比重將減少。若美國新財長能減少財政赤字，改善國內(nèi)儲蓄與投資均衡，貿(mào)易赤字也可能回落。但短期內(nèi)美元作為全球主要儲備貨幣的地位難以根本性改變。近期美國出現(xiàn)罕見的“股債匯”三殺，表明國際金融市場對美元的信心有所動搖。

在全球經(jīng)濟(jì)再平衡中，中國需要提振內(nèi)需，改善國內(nèi)需求和總供給的平衡。一方面，通過改善收入分配、提升社保水平、解除服務(wù)業(yè)瓶頸等措施提振消費(fèi)；另一方面，改善營商環(huán)境，進(jìn)一步放開市場準(zhǔn)入，提升法治水平，推動科技創(chuàng)新，以提振投資需求。短期來看，中國還需推出一些應(yīng)急安排，幫助出口企業(yè)轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場。例如，京東集團(tuán)已宣布推出2000億出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷扶持計劃，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。

對于中國對特朗普關(guān)稅的反制，沈建光認(rèn)為中國提前做出了充分準(zhǔn)備，應(yīng)對有力。中國在國內(nèi)大循環(huán)方面取得了積極進(jìn)展，在關(guān)鍵領(lǐng)域的國產(chǎn)替代有了長足進(jìn)步。此外，中國在科技創(chuàng)新方面也有顯著成果。即使面對美國的關(guān)稅施壓，中國政府仍堅持多邊主義，保持與美國對話的可能性。近期美國對中國出口的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品進(jìn)行關(guān)稅豁免，表明美國可能在做出讓步的情況下推進(jìn)談判。

9日A股市場的上漲與多方面因素有關(guān)，包括匯金公司增持、多家企業(yè)實施回購等直接支持，以及投資者對中國經(jīng)濟(jì)韌性的信心。至于金融政策，沈建光認(rèn)為中國沒有必要通過貶值來應(yīng)對關(guān)稅，國家隊托底股市有助于金融穩(wěn)定，也傳遞出對中國資產(chǎn)價值的認(rèn)可。

關(guān)于美國本輪對華加征關(guān)稅的深層動因，沈建光認(rèn)為貿(mào)易逆差并非核心因素，更多是為了逼迫其他國家讓步。美國希望通過加征關(guān)稅推動制造業(yè)回流，但效果有待觀察。特朗普政府最近在關(guān)稅上的讓步可能是內(nèi)外部壓力所致?？傮w看，不宜過度高估美聯(lián)儲降息預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險上升，美聯(lián)儲面臨兩難選擇。

最后，沈建光建議中國應(yīng)通過產(chǎn)業(yè)政策彌補(bǔ)關(guān)鍵供應(yīng)鏈短板，發(fā)展服務(wù)業(yè)，提升服務(wù)消費(fèi)占比，以促進(jìn)內(nèi)循環(huán)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。