金價還會繼續(xù)飆漲嗎 多空因素博弈中。黃金價格的未來走勢面臨多空因素的復(fù)雜博弈，短期內(nèi)繼續(xù)上漲的可能性依然存在，但需警惕技術(shù)性回調(diào)與需求端支撐減弱的潛在風險。

支撐黃金繼續(xù)上漲的核心因素包括避險需求和地緣政治風險。全球地緣沖突（如中東局勢、俄烏談判僵局）及經(jīng)濟不確定性（如美國貿(mào)易政策調(diào)整）持續(xù)推升黃金的避險屬性。中信建投指出，2024年黃金價格上漲部分源于大國博弈與地緣沖突的催化。當前這一因素仍未完全消退，對金價形成支撐。

央行購金潮也是重要支撐因素。2024年全球央行黃金凈購買量創(chuàng)歷史新高，中國央行連續(xù)多月增持黃金儲備，新興市場去美元化趨勢仍在延續(xù)，長期支撐金價。世界黃金協(xié)會預(yù)測，央行購金需求將在2025年保持高位，成為金價的重要托底力量。

通脹黏性和貨幣政策轉(zhuǎn)向也影響金價。美國核心通脹數(shù)據(jù)仍高于目標，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫導致實際利率走低，持有黃金的機會成本下降。高盛等機構(gòu)認為，若美國經(jīng)濟陷入“類滯脹”局面，黃金的結(jié)構(gòu)性牛市邏輯將強化，2025年底目標價或達3000美元/盎司。

抑制黃金上漲的潛在風險也不容忽視。當前黃金周線RSI已進入超買區(qū)域（82.3），MACD頂背離現(xiàn)象顯示短期動能衰竭。歷史數(shù)據(jù)顯示，金價創(chuàng)新高后3個月內(nèi)平均回撤約7%。技術(shù)面若無法突破關(guān)鍵阻力位（如2687-2693美元），可能觸發(fā)回調(diào)至2600美元以下。

需求端支撐也可能減弱。中信建投強調(diào)，2024年推動金價的兩大需求——央行購金與亞洲私人投資需求——在2025年可能減弱。全球經(jīng)濟復(fù)蘇或?qū)е沦Y金轉(zhuǎn)向風險資產(chǎn)，私人部門黃金投資增速放緩。

美聯(lián)儲政策與美元走強也會影響金價。若美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期強勁，美聯(lián)儲推遲降息或重啟加息，美元走強將直接打壓金價。當前美元與黃金的“同漲”現(xiàn)象或難持續(xù)，需警惕政策轉(zhuǎn)向風險。

市場對黃金的看法分歧較大。高盛、摩根大通等機構(gòu)上調(diào)目標價至3000-3500美元，認為去美元化、債務(wù)危機及地緣風險將延續(xù)黃金牛市。而中信建投則認為黃金將從“順風期”轉(zhuǎn)向“震蕩期”，需求減弱與技術(shù)修正將限制漲幅。技術(shù)派關(guān)注關(guān)鍵點位突破（如2687美元上軌或2600美元下軌），短期或維持寬幅震蕩。

投資策略方面，建議短期謹慎操作。當前金價已計入較多樂觀預(yù)期，追高風險較大。投資者可關(guān)注技術(shù)支撐位（如2600美元）再分批布局，或通過黃金ETF分散風險。長期配置價值方面，若美國債務(wù)問題惡化或地緣沖突升級，黃金作為“終極支付手段”的貨幣屬性將凸顯?？杀Ａ?%-10%倉位作為避險資產(chǎn)。同時，白銀、銅等工業(yè)金屬可能補漲，有助于分散黃金持倉風險。需警惕政策變動（如印度提高黃金進口稅）對局部市場的影響。

短期來看，技術(shù)面回調(diào)壓力與政策不確定性可能導致震蕩，2600-2700美元區(qū)間或成主要波動范圍。長期來看，去美元化、債務(wù)風險及地緣沖突仍將支撐黃金的避險需求，結(jié)構(gòu)性牛市邏輯未變。投資者需平衡風險與收益，優(yōu)先選擇流動性強的工具（如ETF），并密切關(guān)注美聯(lián)儲政策、地緣局勢及持倉數(shù)據(jù)變化。