媒體：美債才是關(guān)稅風(fēng)暴的核心特朗普自擺烏龍(2)

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2025-04-19 21:09:56 萍洛財經(jīng)道

關(guān)稅政策本身引發(fā)的通脹預(yù)期迫使美聯(lián)儲維持高利率，進(jìn)而推高了政府的融資成本。這形成了惡性循環(huán)：債務(wù)成本上升，財政壓力增大，只能繼續(xù)采取激進(jìn)政策，而市場的不確定性又進(jìn)一步推高債務(wù)成本。

特朗普希望通過貿(mào)易保護(hù)主義重塑全球規(guī)則，同時依賴全球化的債務(wù)體系維持經(jīng)濟(jì)運轉(zhuǎn)，這兩個目標(biāo)幾乎是水火不容的。一方面，他希望通過關(guān)稅戰(zhàn)將供應(yīng)鏈從中國等新興經(jīng)濟(jì)體中挪開，建立以美國為中心的全球貿(mào)易體系。另一方面，美債市場高度依賴國際資本流動，特別是來自中國和日本的資金支持。如果全球投資者對美元資產(chǎn)失去信心，轉(zhuǎn)向其他避險資產(chǎn)，美元需求下降將進(jìn)一步加劇債務(wù)壓力。

關(guān)稅政策的不確定性也讓美國盟友感到不安。在4月9日的拋售潮中，中國和日本等美債主要持有國都保持沉默，暗示美元資產(chǎn)吸引力正在下降。特朗普可能意識到了這一點，緊急宣布對大部分國家的關(guān)稅政策暫緩90天執(zhí)行。這種臨時剎車雖然暫時緩解了市場緊張情緒，但也暴露了政策的隨意性和不穩(wěn)定性。

從長期來看，特朗普的經(jīng)濟(jì)政策體系存在難以調(diào)和的矛盾。想要同時實現(xiàn)貿(mào)易霸權(quán)、債務(wù)穩(wěn)定和政策獨立性幾乎是不可能的。激進(jìn)方案如“債務(wù)置換”還可能進(jìn)一步削弱美國的主權(quán)信用評級，最終導(dǎo)致融資成本攀升。

特朗普的關(guān)稅政策就像是一場高空走鋼絲的表演，稍有不慎就可能摔得粉身碎骨。美債市場的劇烈波動已經(jīng)敲響了警鐘，背后的經(jīng)濟(jì)矛盾更是讓人憂心忡忡。這場圍繞美債的權(quán)力博弈不僅關(guān)乎特朗普政府的政策走向，更涉及全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。美國若繼續(xù)一意孤行，最終可能搬起石頭砸自己的腳。其他國家如何在這場風(fēng)暴中尋找立足之地，也是一個值得深思的問題。

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(責(zé)任編輯：張蕾)

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