近期，受美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策影響，全球金融市場(chǎng)震蕩，人民幣匯率波動(dòng)顯著，走勢(shì)備受關(guān)注。在岸和離岸人民幣對(duì)美元匯率先是短線(xiàn)走低，釋放貶值壓力后轉(zhuǎn)而回調(diào)，4月17日和18日盤(pán)中一度收復(fù)7.30關(guān)口。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，我國(guó)有充足的宏觀調(diào)控儲(chǔ)備工具和政策空間，美國(guó)極限施壓可能成為人民幣的拐點(diǎn)，人民幣匯率基本穩(wěn)定依然具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

4月以來(lái)，關(guān)稅風(fēng)暴來(lái)襲，人民幣匯率波動(dòng)加劇。美元大幅貶值、人民幣對(duì)美元中間價(jià)跌破7.2關(guān)口的背景下，人民幣對(duì)美元匯率下跌空間有所打開(kāi)。在“對(duì)等關(guān)稅”政策出臺(tái)后，外匯市場(chǎng)劇烈震蕩，離岸人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)跌宕，4月9日盤(pán)中一度突破7.4關(guān)口，最低貶值至7.42876，創(chuàng)下2015年以來(lái)最低值，隨后反彈。美元指數(shù)近期跌破100，相較于前期高點(diǎn)已貶值近7%，截至發(fā)稿時(shí)，美元指數(shù)最新報(bào)99.4235，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率分別報(bào)7.3046、7.30619。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話(huà)稱(chēng)不會(huì)出手“救市”后，離岸人民幣盤(pán)中漲近400點(diǎn)突破7.30。

人民幣中間價(jià)的靈活調(diào)整為匯率提供了更多彈性空間。4月16日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.2133元，較前一日調(diào)貶37個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下自2023年9月以來(lái)的最低水平。不過(guò)4月17日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)調(diào)升48個(gè)基點(diǎn)至7.2085元；4月18日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)調(diào)升16個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.2069。

關(guān)稅政策通過(guò)影響中國(guó)的貿(mào)易順差和資本流動(dòng)來(lái)間接影響人民幣匯率，加劇市場(chǎng)對(duì)兩國(guó)貿(mào)易關(guān)系和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂(yōu)，影響投資者對(duì)人民幣匯率的信心，并可能導(dǎo)致資本外流。政府部門(mén)也可能會(huì)采取措施來(lái)緩解關(guān)稅政策的負(fù)面影響，一系列因素都對(duì)人民幣形成貶值壓力。

盡管人民幣匯率短期內(nèi)呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，但相對(duì)穩(wěn)定和具有韌性依然是主基調(diào)，專(zhuān)家對(duì)人民幣長(zhǎng)期走勢(shì)仍持樂(lè)觀態(tài)度。前兩輪美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅對(duì)人民幣匯率的影響有限，一季度人民幣對(duì)美元匯率不跌反升。由于本次美方對(duì)中國(guó)的“對(duì)等關(guān)稅”措施超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)人民幣匯率帶來(lái)了短期沖擊，但這是匯率對(duì)內(nèi)外部沖擊做出的正常反應(yīng)。人民銀行擁有較為充足的外匯儲(chǔ)備和豐富的匯率調(diào)控經(jīng)驗(yàn)，有信心、有條件、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

當(dāng)前外部不穩(wěn)定、不確定性因素顯著增加，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、潛能大，有充足的宏觀調(diào)控儲(chǔ)備工具和政策空間，有利于釋放巨大的內(nèi)需潛力。隨著我國(guó)對(duì)外貿(mào)易區(qū)域多元化、貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級(jí)以及人民幣資產(chǎn)對(duì)外資吸引力持續(xù)提升，我國(guó)國(guó)際收支也將繼續(xù)保持穩(wěn)定。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，一攬子增量政策相繼出臺(tái)實(shí)施，經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，再加上人民銀行采取了一系列貨幣政策工具和匯率預(yù)期管理措施，這都為人民幣匯率提供支撐。

人民幣國(guó)際影響力持續(xù)提升，國(guó)際投融資功能顯著增強(qiáng)，對(duì)于穩(wěn)定匯率預(yù)期構(gòu)成利好。保持匯率穩(wěn)定有利于支持出口貿(mào)易、增強(qiáng)國(guó)際信用，推動(dòng)更多國(guó)家將人民幣作為儲(chǔ)備貨幣和結(jié)算貨幣，降低對(duì)美元的依賴(lài)。未來(lái)人民幣匯率的短期走勢(shì)將取決于市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)的切換以及穩(wěn)匯率政策的發(fā)力情況。如果市場(chǎng)更擔(dān)憂(yōu)美國(guó)激進(jìn)關(guān)稅政策導(dǎo)致的衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，而中、歐等經(jīng)濟(jì)體能夠通過(guò)財(cái)政擴(kuò)張?zhí)嵴窠?jīng)濟(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期弱于主要非美經(jīng)濟(jì)體，人民幣匯率將得到一定支撐。由于加征關(guān)稅會(huì)對(duì)美元形成一定壓制效應(yīng)，預(yù)計(jì)二季度降準(zhǔn)降息有望落地，將對(duì)人民幣匯率形成支撐。