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美債為何成特朗普命門 關稅政策引爆危機

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2025-04-20 12:36:00  萍洛財經(jīng)道

特朗普推出的新一輪“對等關稅”政策在全球市場引起了巨大震動。2025年4月2日，白宮宣布對全球60個經(jīng)濟體征收最低10%的關稅，對中國和越南等國的關稅甚至高達46%。這一政策表面上是為了減少貿易逆差，但實際效果卻引發(fā)了廣泛質疑。

美國國債市場迅速受到影響，許多人認為特朗普此舉是在自掘墳墓。原本被視為避險天堂的美債市場在短短幾天內變得不再受歡迎。通脹飆升、供應鏈紊亂等因素進一步加劇了這場關稅風暴的破壞力。美債既是特朗普用來緩解債務壓力的工具，同時也是他政策體系中的軟肋。

這次全球金融市場的動蕩是如何發(fā)生的？美債困局背后的權力博弈又改變了什么？特朗普的“對等關稅”政策實際上并不對等。雖然對全球60個主要經(jīng)濟體征收10%的基準關稅，但對中國和越南等國家的關稅則飆升到30%-46%。這明顯是一種精準打擊。政策一出，全球股市一片綠，美債市場也未能幸免。最初幾天，10年期美債收益率有所下降，但隨后市場發(fā)現(xiàn)這不是一場簡單的風暴。關稅推高了進口成本，導致供應鏈更加混亂，疊加本已高企的通脹，市場對美國經(jīng)濟的信心迅速瓦解。

4月9日關稅正式生效后，美債市場遭遇了史詩級拋售。30年期美債收益率一天飆升近60個基點，突破了5%。特朗普的“對等關稅”政策不僅沒有為美國經(jīng)濟帶來好處，反而讓債務市場成為巨大的風險源。

美債在特朗普政策中的角色非常復雜。它既是緩解債務壓力的工具，又是政策反噬的軟肋。截至2025年初，美國債務已經(jīng)突破36.4萬億美元。關稅帶來的額外收入雖然有限，但通過壓低美債收益率，政府可以省下一大筆利息支出。為了進一步緩解債務壓力，特朗普團隊提出了將短期美債置換為100年期無息債券的方案，但這顯然不是長久之計。

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