美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)“特朗普沖擊”免疫了嗎？

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2025-04-21 19:22:45 新浪財(cái)經(jīng)

盡管特朗普政策聲勢(shì)浩大，但實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎展現(xiàn)出“免疫”狀態(tài)。這是因?yàn)?，多?shù)關(guān)稅政策在實(shí)施后幾個(gè)月才開(kāi)始傳導(dǎo)至消費(fèi)者端。此外，美國(guó)龐大的經(jīng)濟(jì)體使得特朗普政策的影響被“稀釋”。

如果只通過(guò)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觀察世界，你幾乎看不出白宮已換了主人。

盡管特朗普政策聲勢(shì)浩大，但實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎展現(xiàn)出“免疫”狀態(tài)。就業(yè)、通脹、貿(mào)易和聯(lián)邦支出似乎未如預(yù)期受嚴(yán)重沖擊，反而在某些方面延續(xù)了前一階段的軌跡。

事實(shí)上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“韌性”可能只是短暫的幻象。特朗普政策帶來(lái)的“震動(dòng)”雖未立即反映在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，但其長(zhǎng)遠(yuǎn)影響尚未完全顯現(xiàn)。

多數(shù)關(guān)稅在實(shí)施后幾個(gè)月才開(kāi)始傳導(dǎo)至消費(fèi)者端。此外，美國(guó)龐大的經(jīng)濟(jì)體使得特朗普政策的影響被“稀釋”。

4月PMI或?qū)⒔沂救蚪?jīng)濟(jì)第一道“傷痕”。本周三（23日），美國(guó)制造業(yè)投入價(jià)格指數(shù)尤其值得關(guān)注，或揭示關(guān)稅落地后的成本傳導(dǎo)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還將發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)，揭示不確定性與關(guān)稅政策對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際影響。

數(shù)據(jù)與新聞的巨大反差

表面上看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出令人震驚的“抗干擾”能力。

一方面，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期企業(yè)招聘將明顯放緩，通脹率將明顯走高。但另一方面，實(shí)際情況是，過(guò)去兩個(gè)月的就業(yè)增速保持在每月17.3萬(wàn)左右，與前六個(gè)月幾乎持平。失業(yè)率也僅比前六個(gè)月高出0.1個(gè)百分點(diǎn)，整體通脹和核心價(jià)格壓力甚至比之前略低。

這種表面上的“穩(wěn)健”讓市場(chǎng)陷入迷惑——特朗普政策的“炮火”似乎削弱了，卻未能引發(fā)預(yù)期中的全面崩潰。

特朗普在上臺(tái)初期曾宣稱能夠節(jié)省2萬(wàn)億美元聯(lián)邦支出，

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