美國國債的遠(yuǎn)慮與近憂借新還舊不可持續(xù)

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2025-04-21 20:16:16 經(jīng)濟(jì)觀察報

中國有句諺語：人無遠(yuǎn)慮，必有近憂。對于美國特朗普政府的財經(jīng)團(tuán)隊來說，在美國國債問題上，他們正面臨著遠(yuǎn)慮和近憂。

近期一些中文自媒體發(fā)布了一則聳人聽聞的消息，聲稱到6月份美國將有6.6萬億美元的國債到期，美國政府可能無法應(yīng)對。這是一條假消息。截至2025年年初，美國國債規(guī)模為36.1萬億美元，平均每年有7萬億到8萬億美元債務(wù)到期，6.6萬億美元債務(wù)到期屬于正常情況。美債發(fā)行期限長短不一，不會在短時間內(nèi)集中到期。為了支付到期債務(wù)的本金和利息，美國政府通常會借新債還舊債，即再融資。例如，今年2月15日有一筆1062億美元的債券到期，美國財政部提前發(fā)售了總金額為1250億美元的新債券，不僅償還了舊債，還有余款。

美國國債的遠(yuǎn)慮在于借新還舊的不可持續(xù)性。美國國債已達(dá)到36.1萬億美元的規(guī)模，而2024年的財政收入僅為4.9萬億美元。更重要的是，2024財年的支出高達(dá)6.8萬億美元，導(dǎo)致當(dāng)年財政赤字高達(dá)1.8萬億美元。這種狀況迫使美國政府繼續(xù)舉債，國會雖履行監(jiān)管職責(zé)，但實際只是不斷抬高債務(wù)上限，滿足政府需求。這種模式顯然是不可持續(xù)的。

美國國債的近憂則來自特朗普的破壞性政策。特朗普上任后推行了三項措施：瘦身、賣身和抬高關(guān)稅。瘦身行動由馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的政府效率部進(jìn)行，意圖大規(guī)模裁減政府雇員，節(jié)省經(jīng)費，但效果有限。賣身行動是指通過售賣移民美國的資格來籌集資金，前景并不被看好。抬高關(guān)稅是特朗普的得意之作，但實施過程卻顯得混亂。特朗普曾宣稱通過關(guān)稅每天賺取20億美元，但實際數(shù)據(jù)表明這只是子虛烏有。關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)的市場反應(yīng)導(dǎo)致美國國債收益率急劇上升，對國債產(chǎn)生了負(fù)面影響。因此，特朗普緊急暫停了關(guān)稅戰(zhàn)。

最新的數(shù)據(jù)顯示，美國國債收益率仍在高位運行，投資者對特朗普的擔(dān)憂尚未消除。美國國債的困局是否能夠解決，以及特朗普是否會繼續(xù)采取類似的政策，仍是未知數(shù)。

(責(zé)任編輯：0764)

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