一季度，“固收+”基金規(guī)模增長超過千億元，環(huán)比增幅超過5%，成為公募基金重要的布局方向。中歐基金、中銀基金、景順長城基金、永贏基金和富國基金的“固收+”產(chǎn)品管理規(guī)模增長居前，均增長超過百億元。

多只“固收+”產(chǎn)品規(guī)模顯著增加。例如，華夏穩(wěn)享增利6個月滾動A和中歐豐利A規(guī)模增長均超過60億元；中銀國有企業(yè)債A和易方達(dá)歲豐添利A規(guī)模增長均超過50億元；景順長城景頤雙利A、永贏添添悅6個月持有A、中歐多利A、中銀永利半年、永贏穩(wěn)健增強(qiáng)A和景順長城景泰純利A規(guī)模增長均超過40億元。此外，中銀淳利3個月持有A、中歐多利A和建信豐融A在一季度新發(fā)，發(fā)行規(guī)模均超過40億元。

對于“固收+”產(chǎn)品規(guī)模的增長，中金公司認(rèn)為主要有兩個原因：一是2024年“9·24”行情激發(fā)了投資者對權(quán)益資產(chǎn)的投資偏好，但這種風(fēng)險偏好的修復(fù)是漸進(jìn)式的；二是在宏觀能見度較低的情況下，部分“固收+”基金作為配置工具為機(jī)構(gòu)提供了流動性。

國聯(lián)基金指出，“固收+”的核心優(yōu)勢包括三個方面：首先，收益彈性顯著，這類基金以債券等固收資產(chǎn)為基礎(chǔ)，提供基礎(chǔ)收益，并通過權(quán)益、可轉(zhuǎn)債等增強(qiáng)收益機(jī)會，在權(quán)益市場回暖時收益彈性凸顯。其次，風(fēng)險分散能力強(qiáng)，“固收+”股債配置比例靈活，市場波動時可通過動態(tài)調(diào)倉降低回撤，市場回暖時也可通過增加權(quán)益資產(chǎn)配置比例，增加收益彈性。最后，低利率環(huán)境下傳統(tǒng)理財收益下行，“固收+”基金通過多策略增厚收益，滿足中低風(fēng)險偏好投資者的需求。

近年來，多家公募基金發(fā)力布局“固收+”產(chǎn)品，尤其在今年一季度，“固收+”業(yè)務(wù)的發(fā)展為基金公司貢獻(xiàn)了規(guī)模增長。中歐基金提出用工業(yè)化思維重構(gòu)資管價值鏈，解決“人”的不確定性，以科技工具對抗“市場”的不確定性，分散化策略防范“黑箱”風(fēng)險。永贏基金表示，混合資產(chǎn)投資是固收產(chǎn)品博取更大收益空間的策略，幫助投資者尋找更優(yōu)的資金打理方案。

展望后市，公募人士認(rèn)為，在震蕩市下，“固收+”基金兼具進(jìn)攻性與防御性，配置價值凸顯。興證全球基金基金經(jīng)理高鵬翔表示，多元資產(chǎn)配置可以平抑特異性事件沖擊，固收提供壓艙石，權(quán)益提供彈性，將組合錨定在相對可控的范圍內(nèi)。景順長城景頤雙利基金經(jīng)理董晗和李怡文在一季報中介紹，純債部分維持中性偏低久期，逢高配置高等級信用債；轉(zhuǎn)債部分倉位中樞下降，注重自下而上選擇債券；股票方面，對市場中長期前景保持積極態(tài)度，操作上會保持靈活，擇機(jī)增配國內(nèi)具備全球競爭優(yōu)勢的行業(yè)和板塊。廣發(fā)聚鑫基金經(jīng)理張芊預(yù)計，二季度債券市場的主線聚焦于基本面和資金面的變化，后續(xù)需密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面尤其是出口部門的變化，以及央行的貨幣政策操作和新形成的資金利率中樞情況。