美國(guó)將于4月30日公布2025年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)。這一數(shù)據(jù)將反映美國(guó)總統(tǒng)特朗普?qǐng)?zhí)政初期的經(jīng)濟(jì)狀況，特別是4月2日全面挑起關(guān)稅戰(zhàn)前的情況，但預(yù)計(jì)這一數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀。

彭博社分析稱，美國(guó)消費(fèi)者顯露疲態(tài)，關(guān)稅威脅引發(fā)的囤積進(jìn)口產(chǎn)品的浪潮預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大貿(mào)易逆差。全球最大經(jīng)濟(jì)體在去年大部分時(shí)間平穩(wěn)發(fā)展后，預(yù)計(jì)將在2025年初失去動(dòng)力。彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP增速將從2024年第四季度的2.4%大幅放緩至0.4%。貿(mào)易逆差將成為其最大的拖累，因?yàn)槠髽I(yè)在特朗普政府提高關(guān)稅之前競(jìng)相采購(gòu)進(jìn)口商品，消費(fèi)者也爭(zhēng)相購(gòu)買可能因關(guān)稅而價(jià)格上漲的商品。

這是近三年來(lái)的最低增長(zhǎng)率。金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景高度敏感，GDP增速接近停滯可能會(huì)加劇人們對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)衰退和就業(yè)市場(chǎng)崩潰的擔(dān)憂。經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)今年前三個(gè)季度，美國(guó)GDP增速都將低于1%，私人投資也將萎縮，許多消費(fèi)者也會(huì)出于對(duì)就業(yè)保障的擔(dān)憂而限制消費(fèi)。

考慮到特朗普4月初宣布的對(duì)幾乎所有美國(guó)貿(mào)易伙伴發(fā)起的關(guān)稅，彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家們最新預(yù)測(cè)顯示，美國(guó)GDP預(yù)計(jì)在2025年增長(zhǎng)1.4%，在2026年增長(zhǎng)1.5%，較此前預(yù)估有所下降。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)12個(gè)月出現(xiàn)衰退的可能性也從30%上漲至45%。盡管特朗普政府已暫緩90天對(duì)部分國(guó)家征收關(guān)稅，但他此前宣布的關(guān)稅已讓美國(guó)的實(shí)際關(guān)稅稅率升至近幾十年來(lái)的最高水平，這嚴(yán)重打擊了消費(fèi)者和企業(yè)的信心。

下周，美國(guó)還將公布幾項(xiàng)關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，5月2日將公布的4月月度就業(yè)報(bào)告預(yù)計(jì)將增加13萬(wàn)就業(yè)崗位，失業(yè)率可能會(huì)保持在4.2%。另外，下周公布的3月支出數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將健康增長(zhǎng)，但收入增長(zhǎng)將放緩。剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后的核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)預(yù)計(jì)同比上漲2.6%。

《華盛頓郵報(bào)》警告稱，在特朗普宣布美國(guó)歷史上最大規(guī)模的關(guān)稅上調(diào)之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們就已開(kāi)始預(yù)警經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩、物價(jià)將上漲。隨著消費(fèi)支出減弱、勞動(dòng)力市場(chǎng)收緊以及關(guān)稅導(dǎo)致的新一輪通脹飆升，“滯脹”這一極其惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)的可能性越來(lái)越高。

《華爾街日?qǐng)?bào)》分析稱，如果沖擊本身就是由價(jià)格上漲所引發(fā)，經(jīng)濟(jì)下滑的同時(shí)通脹卻可能上升，就會(huì)形成滯漲。如果這波通脹只是短暫的，美聯(lián)儲(chǔ)或許還能如市場(chǎng)期待那樣降息救市。但如果企業(yè)與消費(fèi)者對(duì)未來(lái)通脹持續(xù)高企形成預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)就可能遲遲不敢行動(dòng)，等到經(jīng)濟(jì)疲軟的跡象非常明顯時(shí)再降息，但屆時(shí)可能已經(jīng)為時(shí)過(guò)晚。

普徠仕集團(tuán)首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊麗娜·烏魯奇表示，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能采取貨幣政策支持，希望避免經(jīng)濟(jì)衰退只能依靠美國(guó)消費(fèi)者的韌性和他們吸收這種沖擊的能力。然而，在當(dāng)前的貿(mào)易情形下，指望增加美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)可能不是一個(gè)好的解決方案。以農(nóng)業(yè)部門為例，受關(guān)稅影響，4月11日至17日，美國(guó)大豆銷量環(huán)比下降50%，豬肉銷量環(huán)比下降72%，給美國(guó)農(nóng)民的收入帶來(lái)沉重的打擊。目前還沒(méi)有出臺(tái)援助美國(guó)農(nóng)業(yè)的具體舉措，有人呼吁提高生物柴油使用的要求以促進(jìn)國(guó)內(nèi)大豆消費(fèi)，但此舉只能穩(wěn)定市場(chǎng)，無(wú)法完全彌補(bǔ)失去的需求。