中國(guó)銀河證券分析師指出，雖然金價(jià)在短期的大幅上漲后波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，但從中期來(lái)看，美國(guó)加征關(guān)稅后，加大了美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的概率，全球黃金ETF基金和全球央行有望持續(xù)凈購(gòu)入黃金，推升黃金價(jià)格。而且，從全球黃金ETF基金的歷史持有黃金量峰值以及發(fā)展中國(guó)家央行相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家央行的黃金資產(chǎn)配置占比來(lái)看，全球黃金ETF基金與全球央行仍有較大的黃金增持空間。

金價(jià)預(yù)期走高背后，對(duì)價(jià)格敏感的相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也十分突出。截至目前，A股中已有近10家黃金概念股發(fā)布2024年年報(bào)。這些黃金概念股的業(yè)績(jī)?cè)?024年出現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)。其中，西部黃金和赤峰黃金的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了翻倍的增長(zhǎng)。此外，山金國(guó)際和山東黃金的凈利潤(rùn)增速也超過(guò)了五成。

就西部黃金來(lái)看，2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.01億元，同比增長(zhǎng)56.68%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.89億元，同比增長(zhǎng)205.7%。公司表示，業(yè)績(jī)改善主要源于自有礦山黃金銷量增加、銷售價(jià)格同比上升，以及采礦權(quán)出讓收益的攤銷方式調(diào)整。

赤峰黃金則在2024年全年和2025年一季度均保持了快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2024年，公司營(yíng)業(yè)收入90.25億元，同比增長(zhǎng)24.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.64億元，同比增長(zhǎng)119.46%。進(jìn)入2025年，公司的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)還在延續(xù)。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.07億元，同比增長(zhǎng)29.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.83億元，同比增長(zhǎng)141.09%。對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅上漲，公司表示，主要原因是公司黃金產(chǎn)銷量穩(wěn)定，成本費(fèi)用得到有效控制，并享受了黃金價(jià)格上漲的收益。

黃金概念股的業(yè)績(jī)有望在2025年上半年出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)?？紤]到黃金牛市格局尚未扭轉(zhuǎn)，板塊具備持續(xù)修復(fù)的動(dòng)力和空間，回調(diào)后或?qū)⒂胁季謺r(shí)機(jī)出現(xiàn)。特朗普政策帶來(lái)的市場(chǎng)邊際預(yù)期調(diào)整仍將持續(xù)，而且，隨著金價(jià)中樞的不斷攀升，預(yù)計(jì)短期波動(dòng)將呈現(xiàn)放大趨勢(shì)。但海外宏觀不確定性因素仍未消除，中期來(lái)看，黃金避險(xiǎn)屬性仍處于放大階段；長(zhǎng)期來(lái)看，特朗普上任后，美元信用走弱的主線邏輯愈加清晰，黃金的貨幣屬性加速凸顯，因此，看好黃金的中長(zhǎng)期走勢(shì)。