截至2024年末，全球央行已經(jīng)連續(xù)15年凈增持黃金，新興市場經(jīng)濟體的央行一直是主要買家。國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示，美元在全球官方外匯儲備中的占比降至58.42%，為1995年以來的新低。

2024年4月22日，《黑天鵝》作者塔勒布在社交媒體上表示，“黃金是新的儲備貨幣”，并對美國總統(tǒng)特朗普的政策進行了批評。此前一天，美國金融市場出現(xiàn)罕見的“股債匯三殺”現(xiàn)象，美股、美債和美元指數(shù)同時下跌，顯示資金正在撤出美國市場。美元指數(shù)觸及近三年新低，而黃金價格則大幅上漲，倫敦現(xiàn)貨黃金價格一度突破3500美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。

世界黃金協(xié)會報告顯示，2024年全球央行凈買入黃金1045噸，約占總需求的五分之一。各國央行對美元信用的擔憂推動了黃金需求的增長。中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷指出，特朗普政府的“對等關稅”政策進一步加劇了這種擔憂情緒。

事實上，全球央行早已開始大力增持黃金。2022年至2024年，全球央行連續(xù)三年購金量超過1000噸，遠超2010年至2021年的平均水平。摩根大通預計，2025年全球央行的黃金購買量將達到900噸。

國泰君安國際首席經(jīng)濟學家周浩認為，全球央行推動官方儲備多元化主要是出于兩大因素：一是長期以來美元一家獨大帶來的問題，二是地緣政治擾動增多后對“美元武器化”的擔憂。從資產(chǎn)配置角度來看，特朗普政府的“對等關稅”政策減少了美國對外輸出的美元，增加了對非美元資產(chǎn)的需求，黃金成為主要選項之一。

多位專家表示，黃金產(chǎn)量有限，無法滿足全球經(jīng)濟增長對儲備貨幣的需求，國際貨幣體系不可能退回金本位時代。李迅雷認為，未來國際貨幣體系可能從以美元為主導的單極體系轉(zhuǎn)向多極貨幣體系，人民幣地位有望上升。

2024年4月8日至22日，金價從跌破3000美元/盎司漲至3500美元/盎司，漲幅超過30%。特朗普政府的“對等關稅”政策引發(fā)了市場恐慌，黃金成為資金避風港。2025年前兩個月，全球央行繼續(xù)凈購入黃金，摩根大通預計全年購買量將達到900噸。

數(shù)據(jù)顯示，2024年全球黃金總需求達到創(chuàng)紀錄的4974噸，其中全球央行購金量達1045噸，占總需求的五分之一。波蘭、土耳其、印度、阿塞拜疆和中國大陸是2024年購金量前五的央行。中國央行自2022年11月以來進行了兩輪黃金增持行動，截至2025年3月末，持有黃金儲備2292噸。

發(fā)達國家仍然擁有較多的黃金儲備。截至2024年末，美國官方持有黃金儲備8133.5噸，德國、意大利和法國分別持有3351.5噸、2451.8噸和2437.0噸。俄羅斯和中國分別以2335.9噸和2279.6噸位列第五和第六。

近年來，全球央行推動國際儲備多元化，增持黃金的趨勢延續(xù)至今。中國社會科學院金融研究所副所長張明認為，這一趨勢與俄烏沖突后美國的“美元武器化”行為有關。美國聯(lián)合盟國凍結(jié)了俄羅斯的外匯儲備，導致投資者對美國國債的安全性產(chǎn)生質(zhì)疑。

2025年4月22日，倫敦現(xiàn)貨黃金價格達到創(chuàng)紀錄的3500美元/盎司。李迅雷表示，當前全球經(jīng)濟增速約為3%，而黃金產(chǎn)量增速通常低于2%，無法滿足經(jīng)濟增長對貨幣增速的需求。他認為，國際貨幣體系將結(jié)束美元一家獨大的局面，由單極轉(zhuǎn)向多極。PIMCO報告也指出，全球資本流入美國資產(chǎn)的趨勢減弱，可能會指向一個更加多極化的世界，對單一儲備貨幣的依賴減少。

短期內(nèi)，全球央行將繼續(xù)增持黃金。夏樂表示，特朗普任期內(nèi)的政治不確定性將持續(xù)存在，這意味著全球央行購金行動還將持續(xù)。約翰·保爾森也認為，在全球政治和經(jīng)濟動蕩背景下，各國央行將繼續(xù)增持黃金，實現(xiàn)資產(chǎn)多元化。