受關(guān)稅前進(jìn)口激增和消費(fèi)支出疲軟影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度下滑0.3%，這是自2022年以來(lái)的首次收縮。4月30日，美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局公布數(shù)據(jù)顯示，第一季度經(jīng)通脹調(diào)整后的GDP下降0.3%。第一季度GDP平減指數(shù)年化季環(huán)比初值為增長(zhǎng)3.7%，超出預(yù)期的3.1%；實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值-0.3%，不及預(yù)期的-0.2%。

消費(fèi)者支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總活動(dòng)的約三分之二，一季度個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)年化季環(huán)比初值為1.8%，為2023年中期以來(lái)的最低水平，超出預(yù)期的1.2%。經(jīng)通脹調(diào)整后的一季度核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)年化季環(huán)比初值3.5%，超出預(yù)期的3.1%。

數(shù)據(jù)公布后，美股三大股指期貨跌幅擴(kuò)大，納指期貨日內(nèi)跌1.39%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌0.95%，道指期貨跌0.45%。美債收益率短線(xiàn)走高，10年期國(guó)債收益率現(xiàn)漲1bp，報(bào)4.187%。

凈出口拖累GDP近5個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口激增創(chuàng)下五年最大增幅。第一季度實(shí)際GDP的下降主要反映了進(jìn)口增加和政府支出減少，這些變化被投資、消費(fèi)支出和出口的增加部分抵消。進(jìn)口年增長(zhǎng)率約為41%，為近五年來(lái)最大增幅。貿(mào)易逆差的急劇擴(kuò)大預(yù)計(jì)將在第二季度出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。本季度企業(yè)庫(kù)存對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率為2.25個(gè)百分點(diǎn)，為2021年底以來(lái)的最高水平。

報(bào)告中唯一的亮點(diǎn)是企業(yè)設(shè)備支出，折合年率增長(zhǎng)了22.5%。政府支出自2022年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，下降1.4%，主要受?chē)?guó)防支出下降8%的影響。

GDP數(shù)據(jù)突顯出在擴(kuò)大關(guān)稅之前，企業(yè)爭(zhēng)相確保商品安全。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，更高的關(guān)稅將導(dǎo)致供應(yīng)沖擊，對(duì)企業(yè)構(gòu)成挑戰(zhàn)，并導(dǎo)致需求回落。消費(fèi)者也越來(lái)越擔(dān)心關(guān)稅會(huì)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)造成影響，并推高生活成本。

第一季度基礎(chǔ)通脹指標(biāo)加速至3.5%，為一年來(lái)最高。消費(fèi)者支出的增長(zhǎng)是由服務(wù)支出的廣泛增長(zhǎng)和非耐用品支出的回升推動(dòng)的。然而，目前多項(xiàng)消費(fèi)者信心調(diào)查大幅下滑，引發(fā)了人們對(duì)家庭能否為經(jīng)濟(jì)提供更多動(dòng)力的質(zhì)疑。低收入消費(fèi)者面臨高物價(jià)帶來(lái)的困境，而富裕人群則因今年的股價(jià)下跌而遭遇重創(chuàng)。

零售商Tractor Supply Co.和家電制造商惠而浦等公司指出，近期可自由支配支出和高價(jià)商品銷(xiāo)售有所疲軟。許多高管提到了消費(fèi)者信心的崩潰以及可能采取更謹(jǐn)慎的支出策略。嬰兒服裝制造商Carter's Inc.的首席財(cái)務(wù)官Richard Westenberger表示，過(guò)去幾個(gè)月市場(chǎng)環(huán)境非常動(dòng)蕩。

關(guān)稅對(duì)通脹以及整體經(jīng)濟(jì)影響的不確定性使美聯(lián)儲(chǔ)處境艱難。政策制定者已表示，在進(jìn)一步明確白宮政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響之前，他們不急于降息。