當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日，伯克希爾·哈撒韋年度股東大會將在美國內(nèi)布拉斯加州奧馬哈舉行。今年是94歲的巴菲特執(zhí)掌伯克希爾60周年，問答環(huán)節(jié)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間上午8時(shí)開始。與往年相比，今年的問答時(shí)間縮短了約一小時(shí)，預(yù)計(jì)為四個(gè)半小時(shí)。屆時(shí)，巴菲特將與接班人格雷格·阿貝爾和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主管阿吉特·賈恩一同回答股東提問。

截至2024年底，伯克希爾持有創(chuàng)紀(jì)錄的3342億美元現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。盡管部分評論人士認(rèn)為這一現(xiàn)金頭寸過高，但巴菲特表示，絕大多數(shù)資金仍然投向股票，且偏好不會改變。他強(qiáng)調(diào)，伯克希爾始終會將大部分資金投入美國企業(yè)，即使這些公司在全球市場也有重要業(yè)務(wù)。隨著股東大會臨近，市場關(guān)注巴菲特如何配置這筆巨額現(xiàn)金儲備，是否會掀起大型并購浪潮或通過股票回購提振市場信心。KBW分析師Meyer Shields認(rèn)為，期待伯克希爾大規(guī)模掃貨股票的投資者可能要失望，因?yàn)檫^去五年間，伯克希爾有四年保持股票凈拋售狀態(tài)。

能源板塊是伯克希爾近年布局的關(guān)鍵領(lǐng)域。自2022年一季度起，巴菲特持續(xù)加碼能源股，在2024年的高油價(jià)環(huán)境中獲得豐厚回報(bào)。然而，當(dāng)前全球油氣巨頭利潤普遍承壓，外界猜測巴菲特是否會調(diào)整能源投資策略。尤其值得注意的是，伯克希爾已成為西方石油第一大股東，手握28%股權(quán)，是否將收購剩余72%股份成為焦點(diǎn)話題。

關(guān)稅政策引發(fā)市場劇烈震蕩，科技領(lǐng)域的競爭態(tài)勢也在經(jīng)歷前所未有的重塑。在這種背景下，與關(guān)稅相關(guān)的問題將成為投資者向巴菲特提問的重點(diǎn)。盡管巴菲特多次拒絕談?wù)撜巫h題，但他曾對特朗普的政策立場表達(dá)過反對。巴菲特指出，關(guān)稅措施最終會變成對商品的征稅，成本最終轉(zhuǎn)嫁給普通消費(fèi)者。此外，美聯(lián)儲是否會降息以緩解經(jīng)濟(jì)壓力，以及美國關(guān)稅政策是否會進(jìn)一步變化，這些關(guān)鍵變量將直接影響全球投資者的資產(chǎn)配置方向。

伯克希爾近年來最成功的國際投資是對日本五大商社的布局。巴菲特在2025年的股東信中專門談及在日本的投資，表示伯克希爾在2019年首次購買了這五家公司的股票。隨著時(shí)間推移，伯克希爾對這些公司的持股比例有所增加。截至2024年底，伯克希爾對日本五大商社的總投資成本為138億美元，市場價(jià)值達(dá)到235億美元。巴菲特預(yù)期2025年從日本投資中獲得的股息收入將達(dá)到約8.12億美元。伯克希爾通過發(fā)行日元債來購買日股，不受匯率浮動的影響。今年4月，伯克希爾定價(jià)發(fā)行了總額為900億日元的日元債券，顯示其在市場波動中仍繼續(xù)投資。

巴菲特在今年8月底即將年滿95歲，隨著查理·芒格于2023年去世，他的退休問題備受關(guān)注。巴菲特今年2月寫道，也許在不久后的將來，將由阿貝爾代替他完成每年一份的致股東信。作為欽定的“接班人”，阿貝爾預(yù)計(jì)將在本次大會中承擔(dān)更多主持與答疑職責(zé)。阿貝爾擅長基礎(chǔ)設(shè)施和能源領(lǐng)域的并購，負(fù)責(zé)伯克希爾非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的日常運(yùn)營。外界關(guān)注阿貝爾能否堅(jiān)守巴菲特的長期主義投資哲學(xué)，延續(xù)聚焦優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價(jià)值導(dǎo)向。在本次股東大會上，投資者期待了解阿貝爾如何在傳承巴菲特核心理念的基礎(chǔ)上，適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的投資機(jī)遇。