在美元疲軟的推動下，亞洲貨幣達(dá)到罕見的最高水平，并引發(fā)央行干預(yù)以遏制過度上漲。周一亞盤，新臺幣兌美元漲約4.6%至29.64，為2022年6月以來的新高。馬來西亞林吉特兌美元漲1.2%至4.209，菲律賓比索兌美元漲0.3%至55.465，均為數(shù)月來的最高水平。臺灣地區(qū)貨幣政策主管機構(gòu)早盤進(jìn)場提供美元流動性。

由新臺幣領(lǐng)軍的亞洲貨幣漲勢可能還會持續(xù)，因為投資者開始押注關(guān)稅沖擊最壞時期已過，未來幾個月談判雙方可能出現(xiàn)更多讓步。出口商預(yù)期美元可能繼續(xù)貶值，紛紛拋售美元。各地央行也被迫出手干預(yù)，避免匯率過度波動。高盛分析師Kamakshya Trivedi指出，隨著美元承壓和美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險升高，未來利率可能走低，這將改變亞洲出口商持有美元存款的風(fēng)險與回報結(jié)構(gòu)。高盛預(yù)測人民幣、新臺幣和馬來西亞林吉特等亞洲貨幣會繼續(xù)升值。

美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)顯示，對沖基金、資產(chǎn)管理公司和其他投機者增加了做空美元的押注。這些押注已經(jīng)持續(xù)了數(shù)周，目前整體持有約170億美元與美元走軟相關(guān)的頭寸。特朗普的貿(mào)易政策削弱了美元作為避險貨幣的地位，促使交易員押注美元貶值并將資金從美國資產(chǎn)中撤出。今年以來，美元指數(shù)跌幅已超過6%。

上周五，亞洲外匯市場出現(xiàn)劇烈波動，彭博社對該地區(qū)貨幣的衡量指標(biāo)創(chuàng)下自2022年以來的最大漲幅，新興市場外匯回報率指標(biāo)也創(chuàng)下歷史新高。香港金管局拋售創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的港元，以防止其升值并保護(hù)港元與美元長達(dá)42年的掛鉤關(guān)系。臺灣地區(qū)貨幣政策主管機構(gòu)也進(jìn)行了干預(yù)，因為新臺幣飆升幅度創(chuàng)下了1988年以來之最。離岸人民幣升至去年11月以來最強水平。

這種波動顯示了從美元出逃如何波及金融市場。上周，投機交易商對美元的看跌程度超過了去年9月份以來的任何時候，表明投資者越來越不愿意持有美國資產(chǎn)。在“拋售美國”的浪潮中，包括日元和人民幣在內(nèi)的亞洲貨幣正從回流買盤和另類投資中受益。杰富瑞全球外匯主管Brad Bechtel認(rèn)為，在美元兌亞洲貨幣匯率下行時加碼可能是有道理的。

新興市場貨幣的強勢有助于吸引外資流入，使其進(jìn)口商品更加便宜，但也會損害出口商的利益。上周五，新臺幣在亞洲領(lǐng)漲，上漲3%，原因是外國投資者涌入當(dāng)?shù)毓墒?，押注美國公司對半?dǎo)體的需求將保持強勁。據(jù)不愿透露姓名的交易商稱，由于臺灣本地出口商押注美元可能繼續(xù)下跌而瘋狂拋售美元，新臺幣的漲勢如滾雪球般擴大。新臺幣的快速上漲促使臺灣地區(qū)貨幣政策主管機構(gòu)表示，它會在適當(dāng)?shù)臅r候進(jìn)入市場調(diào)整價格走勢。在期權(quán)市場，交易員對新臺幣的看漲程度達(dá)到2008年以來最高。

中國出口商也不再認(rèn)為美元或美國國債是貿(mào)易沖突中可行的避風(fēng)港，已經(jīng)改變了囤積美元的策略，轉(zhuǎn)而青睞人民幣。港元兌美元匯率也在上周五反彈至允許的最強水平。香港金管局入市承接60億美元沽盤，向市場注資465.39億港元，這是2020年4月以來首次啟動接錢周期。亞洲貨幣升值的另一個原因是投資者將資金重新分配，遠(yuǎn)離美元。上個月，由于擔(dān)心特朗普的關(guān)稅可能會刺激國內(nèi)通脹、損害經(jīng)濟(jì)并阻止美聯(lián)儲降息，美元與長期美國國債和美股同步下滑。

盡管上周五美國就業(yè)數(shù)據(jù)強于預(yù)期，但華爾街仍預(yù)計對美元的擔(dān)憂將持續(xù)存在。高盛表示，就業(yè)報告反映的是可能發(fā)生的事情，而不是將發(fā)生的事情。摩根士丹利策略師David S. Adams領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊在一份報告中寫道，他們看跌美元，因為美國收益率曲線牛市走峭，投資者繼續(xù)對沖美國投資。該行看漲歐元和日元。