亞洲貨幣走強減配美元資產成趨勢全球資金流向轉變

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2025-05-08 07:21:32 證券時報

美國濫施關稅不僅沖擊全球貿易市場，還加劇了全球金融市場的震蕩。最近，亞洲貨幣對美元大幅升值，亞洲出口商和險資機構紛紛平倉美元頭寸，加速資金回流。

這種變化只是全球投資者降低美元資產配置的一個縮影。分析人士認為，無論美國關稅政策如何調整，進一步降低美元資產配置已成為許多國家和地區(qū)及機構的必然選擇。

繼歐元、日元對美元大漲之后，更多亞洲貨幣也大幅飆升。面對港元升值，中國香港金管局連續(xù)四次出手，以維持聯(lián)系匯率制度。5月7日，1個月期港元銀行同業(yè)拆息下跌58個基點至3.08%，為2008年以來的最大跌幅。自上周五以來，中國香港金管局已四度入市，累計投入資金超千億港元。

同一天，新臺幣兌美元匯率穩(wěn)定在1美元兌30元新臺幣上方。此前，5月2日新臺幣兌美元單日升值4.37%，報收31.064創(chuàng)15個月新高；5月5日，新臺幣兌美元繼續(xù)大漲升值5.03%，盤中最高升至28.81。兩個交易日內兌美元升值超過10%。

瑞銀發(fā)表報告稱，此輪新臺幣上漲的主要推手是保險公司、企業(yè)等進行的匯率對沖以及此前新臺幣融資套利交易的止損。中國臺灣地區(qū)壽險公司發(fā)行新臺幣保單后，再拿這些錢投資海外美元資產，這種策略帶來較大的貨幣錯配風險。

亞洲貨幣集體走強，結合前期歐元、日元大幅攀升來看，全球資金持續(xù)從美元資產出逃。今年以來，美元指數下跌幅度已超10%，看跌美元情緒依然主導市場，全球市場逆轉美元資產超配的態(tài)勢已經形成。

德意志銀行4月中旬的統(tǒng)計數據顯示，外國投資者持有約18.4萬億美元的美國股票和7.3萬億美元的美國固定收益資產，其中僅10國集團的外國投資者就擁有約13.7萬億美元的未對沖美國資產。

此前對美元資產的信任局面在美國濫施關稅之后發(fā)生了變化，隨著亞洲國家和地區(qū)拋售其儲備貨幣，可能會引發(fā)大規(guī)模撤離美元的情況。橡樹資本聯(lián)席首席執(zhí)行官Armen Panossian透露，由于擔心美國貿易政策會損害經濟和投資環(huán)境，該公司客戶正在討論將其對美國資產的敞口削減最高達10%的問題。

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