美國(guó)濫施關(guān)稅不僅沖擊全球貿(mào)易市場(chǎng)，還加劇了全球金融市場(chǎng)的震蕩。最近，亞洲貨幣對(duì)美元大幅升值，亞洲出口商和險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)紛紛平倉(cāng)美元頭寸，加速資金回流。

這種變化只是全球投資者降低美元資產(chǎn)配置的一個(gè)縮影。分析人士認(rèn)為，無論美國(guó)關(guān)稅政策如何調(diào)整，進(jìn)一步降低美元資產(chǎn)配置已成為許多國(guó)家和地區(qū)及機(jī)構(gòu)的必然選擇。

繼歐元、日元對(duì)美元大漲之后，更多亞洲貨幣也大幅飆升。面對(duì)港元升值，中國(guó)香港金管局連續(xù)四次出手，以維持聯(lián)系匯率制度。5月7日，1個(gè)月期港元銀行同業(yè)拆息下跌58個(gè)基點(diǎn)至3.08%，為2008年以來的最大跌幅。自上周五以來，中國(guó)香港金管局已四度入市，累計(jì)投入資金超千億港元。

同一天，新臺(tái)幣兌美元匯率穩(wěn)定在1美元兌30元新臺(tái)幣上方。此前，5月2日新臺(tái)幣兌美元單日升值4.37%，報(bào)收31.064創(chuàng)15個(gè)月新高；5月5日，新臺(tái)幣兌美元繼續(xù)大漲升值5.03%，盤中最高升至28.81。兩個(gè)交易日內(nèi)兌美元升值超過10%。

瑞銀發(fā)表報(bào)告稱，此輪新臺(tái)幣上漲的主要推手是保險(xiǎn)公司、企業(yè)等進(jìn)行的匯率對(duì)沖以及此前新臺(tái)幣融資套利交易的止損。中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)壽險(xiǎn)公司發(fā)行新臺(tái)幣保單后，再拿這些錢投資海外美元資產(chǎn)，這種策略帶來較大的貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

亞洲貨幣集體走強(qiáng)，結(jié)合前期歐元、日元大幅攀升來看，全球資金持續(xù)從美元資產(chǎn)出逃。今年以來，美元指數(shù)下跌幅度已超10%，看跌美元情緒依然主導(dǎo)市場(chǎng)，全球市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)美元資產(chǎn)超配的態(tài)勢(shì)已經(jīng)形成。

德意志銀行4月中旬的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，外國(guó)投資者持有約18.4萬億美元的美國(guó)股票和7.3萬億美元的美國(guó)固定收益資產(chǎn)，其中僅10國(guó)集團(tuán)的外國(guó)投資者就擁有約13.7萬億美元的未對(duì)沖美國(guó)資產(chǎn)。

此前對(duì)美元資產(chǎn)的信任局面在美國(guó)濫施關(guān)稅之后發(fā)生了變化，隨著亞洲國(guó)家和地區(qū)拋售其儲(chǔ)備貨幣，可能會(huì)引發(fā)大規(guī)模撤離美元的情況。橡樹資本聯(lián)席首席執(zhí)行官Armen Panossian透露，由于擔(dān)心美國(guó)貿(mào)易政策會(huì)損害經(jīng)濟(jì)和投資環(huán)境，該公司客戶正在討論將其對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的敞口削減最高達(dá)10%的問題。

安聯(lián)投資全球固定收益首席投資總監(jiān)Michael Krautzberger表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來可能面臨增長(zhǎng)放緩和通脹上升的局面，這種宏觀和政策環(huán)境有利于美國(guó)收益率曲線陡峭化，美國(guó)長(zhǎng)期債券的期限溢價(jià)因此上升，反映出投資者要求更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償以持有美國(guó)國(guó)債，美元也面臨貶值壓力，因此傾向于在投資組合中減少美元敞口。

華泰證券研究所所長(zhǎng)張繼強(qiáng)認(rèn)為，除非美國(guó)關(guān)稅政策顯著轉(zhuǎn)向，否則美元將會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性偏弱。美國(guó)的關(guān)稅政策弱化了美元循環(huán)，其政策不確定性削弱美元避險(xiǎn)屬性，導(dǎo)致“美國(guó)例外論”動(dòng)搖而帶動(dòng)資金流出，在多重因素影響之下，美元持續(xù)走弱。

當(dāng)前，股神巴菲特已經(jīng)對(duì)美元失去信心，并多次發(fā)出嚴(yán)厲警告。他在2月份最新的年度致股東信中警告美國(guó)面臨“財(cái)政愚蠢”的風(fēng)險(xiǎn)，稱“如果財(cái)政愚蠢盛行，紙幣的價(jià)值將蒸發(fā)”。在5月股東大會(huì)上，當(dāng)被問及美元走弱風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，巴菲特強(qiáng)調(diào)不會(huì)想持有任何他們認(rèn)為會(huì)貶得“一文不值”的貨幣資產(chǎn)。