美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在周三的新聞發(fā)布會(huì)上淡化了外界對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)可能通過降息來(lái)緩沖特朗普總統(tǒng)關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的預(yù)期。在這場(chǎng)議息會(huì)議后的發(fā)布會(huì)上，鮑威爾使用“等待”一詞的不同表述多達(dá)22次，強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)急于行動(dòng)。他認(rèn)為等待并進(jìn)一步觀察的成本較低，因此采取這種策略。

記者Nick Timiraos指出，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)先發(fā)制人降息的謹(jǐn)慎態(tài)度突顯出特朗普反復(fù)無(wú)常的貿(mào)易政策正導(dǎo)致美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家間貨幣政策分化。其他經(jīng)濟(jì)體并未大規(guī)模加征進(jìn)口商品關(guān)稅，更多面臨需求疲軟和勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫的影響，而無(wú)需像美聯(lián)儲(chǔ)那樣擔(dān)憂物價(jià)攀升壓力。此外，美國(guó)剛剛經(jīng)歷了一段高通脹時(shí)期，許多美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為不應(yīng)冒著降息風(fēng)險(xiǎn)來(lái)提振就業(yè)，以免短期內(nèi)加劇物價(jià)上漲的壓力。

這種立場(chǎng)使得美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲、加拿大和英國(guó)央行處于不同的政策軌道上?；仡欉^去一年，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)了100個(gè)基點(diǎn)，但自今年以來(lái)一直維持在4.25%-4.5%不變。相比之下，歐洲央行在過去一年中已七次下調(diào)基準(zhǔn)利率，累計(jì)降息幅度達(dá)到175個(gè)基點(diǎn)，上個(gè)月將存款機(jī)制利率降至2.25%。英國(guó)央行也迅速趕超美聯(lián)儲(chǔ)，預(yù)計(jì)周四將把基準(zhǔn)利率至少下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。自去年夏天以來(lái)，英國(guó)央行已三次降息。

文藝復(fù)興宏觀研究公司經(jīng)濟(jì)研究主管Neil Dutta表示，歐洲經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，因此有更多空間專注于增長(zhǎng)問題。特朗普曾公開批評(píng)鮑威爾行動(dòng)遲緩，并建議美聯(lián)儲(chǔ)效仿歐洲央行，但這沒有太多合理性。特朗普關(guān)稅政策引發(fā)的擔(dān)憂使得一些美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心在經(jīng)濟(jì)疲軟前降息可能會(huì)放大短期物價(jià)壓力。

目前，摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)首次降息將在9月份，高盛則預(yù)計(jì)從7月開始全年降息三次。這可能導(dǎo)致美歐間的利差在未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)一步擴(kuò)大。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius認(rèn)為，歐洲央行降息幅度可能超過預(yù)期，因?yàn)槊绹?guó)對(duì)華關(guān)稅可能導(dǎo)致中國(guó)增加對(duì)歐洲出口，從而降低歐洲核心通脹率。如果歐洲通脹率最終低于2%，那么歐洲央行可能進(jìn)一步降息。