5月7日凌晨1時(shí)05分，印度軍方向巴基斯坦及巴控克什米爾地區(qū)的9處目標(biāo)發(fā)射導(dǎo)彈，代號(hào)“朱砂行動(dòng)”。作為回應(yīng)，巴基斯坦于5月10日啟動(dòng)了代號(hào)為“銅墻鐵壁”的軍事行動(dòng)。此次沖突是印巴50年來最大的一次，兩國緊張局勢(shì)嚴(yán)重升級(jí)。

緊張局勢(shì)對(duì)兩國經(jīng)濟(jì)也帶來了不確定性。據(jù)彭博社報(bào)道，外國銀行在5月8日凈賣出1063億盧比（約合12億美元）的印度國債，創(chuàng)自2006年有記錄以來的最高單日拋售規(guī)模。在全球貿(mào)易不確定性的背景下，沖突削弱了印度作為相對(duì)安全投資目的地的吸引力。

巴基斯坦軍方稱，自印度發(fā)起“朱砂行動(dòng)”以來，已造成巴方33人死亡、62人受傷。首輪行動(dòng)打擊了印度旁遮普邦的一處導(dǎo)彈儲(chǔ)存設(shè)施。此外，巴基斯坦還對(duì)印度發(fā)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)攻擊，導(dǎo)致印度約70%電網(wǎng)癱瘓。印度和巴基斯坦都是有核國家，巴基斯坦防長警告說，如果印度繼續(xù)升級(jí)局勢(shì)，可能爆發(fā)核戰(zhàn)爭(zhēng)。

這場(chǎng)軍事對(duì)抗被認(rèn)為是印巴雙方50年來最大的一次沖突。印巴歷史恩怨由來已久，克什米爾地區(qū)的歸屬問題是一主要矛盾，兩國因此多次爆發(fā)沖突甚至戰(zhàn)爭(zhēng)。不過，最近半個(gè)世紀(jì)，雙方雖然仍不時(shí)爆發(fā)小規(guī)模邊境沖突，總體還是維持和平狀態(tài)。

本次沖突起因是印控克什米爾地區(qū)4月22日發(fā)生的重大人員傷亡槍擊事件。印度指責(zé)巴方與這次事件有關(guān)聯(lián)，而巴方否認(rèn)。隨后，印度對(duì)巴方采取了暫停執(zhí)行《印度河河水條約》、關(guān)閉邊境口岸、驅(qū)逐巴方人員等強(qiáng)硬措施。巴方除了宣布多項(xiàng)對(duì)等反制措施，還對(duì)印度航空公司關(guān)閉領(lǐng)空、暫停所有對(duì)印貿(mào)易等。

停止河水共享的合作無疑威脅到了巴基斯坦的生命線。巴基斯坦超過90%的農(nóng)業(yè)用水依賴于印度河水系，其中大部分發(fā)源于上游印控克什米爾地區(qū)。然而，印度已于5月8日下午重啟杰納布河上游巴格利哈爾和薩拉爾水電站閘門，結(jié)束對(duì)巴供水中斷。

印度不僅對(duì)巴控克什米爾發(fā)動(dòng)襲擊，還深入到巴基斯坦本土的旁遮普省。李紅梅認(rèn)為，從國內(nèi)層面看，發(fā)動(dòng)對(duì)巴的軍事打擊是莫迪政府凝聚國內(nèi)共識(shí)和政治支持的需要。過去幾年，印度國內(nèi)對(duì)莫迪領(lǐng)導(dǎo)的印人黨的支持率逐步下滑，在某種程度上對(duì)外轉(zhuǎn)嫁矛盾有利于莫迪政府凝聚國內(nèi)人心和政治認(rèn)同，提升政治支持和執(zhí)政合法性。

在國際層面，美國總統(tǒng)、副總統(tǒng)和國務(wù)卿的表態(tài)在一定程度上助長了印度對(duì)巴軍事打擊的決心。不過，“朱砂行動(dòng)”發(fā)生后，美國副總統(tǒng)萬斯表示，印度和巴基斯坦之間的沖突“從根本上來說不關(guān)美國的事”，同時(shí)主張“緩和局勢(shì)”。

地緣政治緊張局勢(shì)影響了金融市場(chǎng)。5月8日，巴基斯坦股指KSE-30指數(shù)收跌7.29%，KSE-100指數(shù)跌6.67%，均創(chuàng)下2020年3月24日以來最大單日跌幅。印度股市、匯市和債市也出現(xiàn)了較大波動(dòng)。印度基準(zhǔn)Nifty 50指數(shù)9日收跌1.1%。印度盧比兌美元跌破85.50關(guān)口，為2022年2月以來最大跌幅。同日，印度VIX恐慌指數(shù)攀升至21.85，達(dá)到4月7日以來的最高點(diǎn)。

國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪指出，在局部緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)的情況下，更高的國防開支可能會(huì)拖累印度的財(cái)政實(shí)力，并減緩其財(cái)政整頓。印度經(jīng)濟(jì)近幾年表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭，但I(xiàn)MF在今年4月小幅下調(diào)了印度的經(jīng)濟(jì)增速，從6.8%下調(diào)至6.2%。李紅梅指出，印巴沖突如果持續(xù)，勢(shì)必會(huì)影響國際投資者對(duì)印度的投資信心，打亂印度國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃與重點(diǎn)議程，并擾亂供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈，影響進(jìn)出口貿(mào)易等。