深度綁定投資者利益公募新品在路上提升投資者獲得感

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2025-05-13 08:12:44 中國經(jīng)濟網(wǎng)

興證全球基金認為，《方案》是中國資本市場近年來最具系統(tǒng)性和前瞻性的監(jiān)管創(chuàng)新之一?！斗桨浮肪劢褂诨疬\營模式、行業(yè)考核評價制度以及權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)展等關鍵環(huán)節(jié)，旨在引導基金管理人回歸“受人之托，代客理財”的本源，與投資者利益綁定，提升投資者的獲得感，推動公募基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

《方案》優(yōu)化了考核評價體系，強化以投資者獲得感為導向；突出業(yè)績比較基準作用，錨定風格，回歸本源；鼓勵權(quán)益類產(chǎn)品創(chuàng)新，完善利益綁定機制。過去幾年，主動權(quán)益類基金經(jīng)歷了快速擴張，但重量輕質(zhì)的方式拖累了業(yè)績，嚴重影響了投資者的獲得感。因此，《方案》在鼓勵支持權(quán)益類基金擴容和創(chuàng)新的同時，也從收費模式和考核體系等方面著手，引導公募行業(yè)強化以投資者為本的核心價值觀。

為了提高投資者的獲得感，《方案》發(fā)布后將推出新一批浮動管理費基金，從產(chǎn)品設立層面與投資者利益深度綁定。這些基金將采用基于業(yè)績比較基準的浮動管理費收取模式，根據(jù)持有期間產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)確定具體適用的管理費率水平。如果產(chǎn)品實際業(yè)績表現(xiàn)符合同期業(yè)績比較基準，則適用基準檔費率；明顯低于同期業(yè)績比較基準的，適用低檔費率；顯著超越同期業(yè)績比較基準的，適用升檔費率。這種方式真正實現(xiàn)了與投資者利益綁定，風險共擔。

自1999年問世以來，浮動管理費基金經(jīng)歷了多輪市場淘洗。2023年，隨著公募基金費率改革，20只浮動管理費基金集中試點發(fā)行，掛鉤業(yè)績、規(guī)模與持有期的產(chǎn)品同時出現(xiàn)，接受市場檢驗，最終呈現(xiàn)出一個較為清晰有效的運作模式。截至2024年底，全市場實行浮動管理費模式的產(chǎn)品共有75只，合計管理規(guī)模783.29億元，其中與業(yè)績掛鉤的產(chǎn)品數(shù)量為63只，規(guī)模為768.02億元，占比分別為84%和98%。

招商證券對存量浮動費率公募產(chǎn)品的統(tǒng)計顯示，2021年至2024年間，不同浮動機制的產(chǎn)品管理費率分化較大。在業(yè)績表現(xiàn)較好的年份如2021年，許多產(chǎn)品能夠超越業(yè)績標準獲得業(yè)績報酬，但在2022年至2024年市場整體回落的影響下，許多基金難以收取業(yè)績報酬。對于公募基金來說，未來長期投資、價值投資將重新成為最重要的事?！斗桨浮饭己?，基金公司和投資者的利益進一步綁定，這有利于產(chǎn)品管理和投資者回報。

(責任編輯：zx0176)

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