川普“變臉大師”，投行“兩邊打臉”，報告來不及撕了 策略師預(yù)測大反轉(zhuǎn)。從世界末日到狂歡，短短一個月內(nèi)華爾街大型投行的策略師們完全轉(zhuǎn)向。隨著特朗普關(guān)稅政策的戲劇性變化，華爾街分析師被迫快速修改股市和經(jīng)濟(jì)預(yù)測，呈現(xiàn)出前所未有的頻繁變動。

一個月前，由于特朗普對全球發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)并引發(fā)股市拋售潮，華爾街策略師們迅速下調(diào)了對標(biāo)普500指數(shù)和美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測。但本周情況突變——特朗普政府改變方向，甚至與中國達(dá)成了暫時降低雙方關(guān)稅的協(xié)議，迫使同一批策略師不得不對其預(yù)測進(jìn)行180度大轉(zhuǎn)彎。

華爾街資深專家、Yardeni Research創(chuàng)始人Ed Yardeni表示，這確實(shí)是一次瘋狂的旅程，他很少改變預(yù)測，但這次保留根據(jù)總統(tǒng)改變主意的頻率來調(diào)整預(yù)測的權(quán)利。前摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic則認(rèn)為，市場上漲時經(jīng)濟(jì)學(xué)家上調(diào)前景，策略師上調(diào)目標(biāo)價，短期看絕不犯錯，但長期看并不具備洞察力。

摩根大通的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli宣布放棄一個月前做出的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)測。在中美經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域達(dá)成重要共識后，F(xiàn)eroli將全年GDP增長預(yù)期從0.2%上調(diào)至0.6%，并將衰退風(fēng)險評估下調(diào)至遠(yuǎn)低于50%。這不是Feroli第一次“錯判”經(jīng)濟(jì)衰退，2023年末他曾預(yù)測經(jīng)濟(jì)衰退，但隨著股市飆升，年底發(fā)表題為“末日并未臨近”的報告。

高盛也經(jīng)歷了類似的情況。4月9日下午，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius發(fā)布報告預(yù)測美國陷入經(jīng)濟(jì)衰退。然而，報告發(fā)布20分鐘后，特朗普宣布對部分國家實(shí)施90天的關(guān)稅暫停措施，高盛不得不撤回衰退預(yù)測，提高了美國增長預(yù)期，并推遲了降息預(yù)期。

不僅是經(jīng)濟(jì)學(xué)家，股票策略師也在迅速調(diào)整預(yù)期。高盛首席股票策略師David Kostin在一個月前下調(diào)標(biāo)普預(yù)測值后，現(xiàn)在再次追逐上行勢頭。Kostin將其3個月和12個月回報預(yù)測提升至+1%和+11%，對應(yīng)指數(shù)水平分別為5900點(diǎn)和6500點(diǎn)（此前預(yù)測為5700點(diǎn)和6200點(diǎn)）。2025年底的6個月回報預(yù)測為+4%，對應(yīng)指數(shù)水平6100點(diǎn)（此前預(yù)測為5900點(diǎn)）。

Ed Yardeni也將標(biāo)普年底目標(biāo)位從6000點(diǎn)上調(diào)至6500點(diǎn)，認(rèn)為金融市場逼迫特朗普做出了讓步。此前，他曾在一個月內(nèi)兩次下調(diào)預(yù)期，認(rèn)為關(guān)稅政策提高了經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險。

這種預(yù)測的頻繁變動凸顯了華爾街的預(yù)測幾乎被特朗普政府左右。JonesTrading首席市場策略師Michael O'Rourke指出，價格目標(biāo)經(jīng)常被過于字面理解，沒有人能洞察總統(tǒng)的想法，而他頻繁的180度大轉(zhuǎn)彎使得基于政策進(jìn)行預(yù)測變得危險。有媒體分析稱，特朗普的任何“談判”都意味著潛在條件會隨著談判進(jìn)程反射性地持續(xù)變化，因此在特朗普談判時預(yù)測任何結(jié)果是一種注定會毀掉自己聲譽(yù)的做法。

盡管策略師們的預(yù)測混亂不堪，但股市投資者目前似乎正在享受上漲行情。周二，標(biāo)普500指數(shù)抹去了年內(nèi)的所有損失，隔夜公布的溫和CPI通脹數(shù)據(jù)也幫助提振了市場情緒。有趣的是，盡管市場強(qiáng)勁反彈，但機(jī)構(gòu)定位卻顯示出不同的情況。據(jù)報道，對沖基金的倉位仍是凈賣出，杠桿接近歷史低點(diǎn)，情緒仍然低迷?；谌绱硕嗟膽岩陕?，如果這輪反彈真的有后勁，市場可能會出現(xiàn)更強(qiáng)勁的上漲。