川普“變臉大師”,投行“兩邊打臉”,報告來不及撕了 策略師預(yù)測大反轉(zhuǎn)。從世界末日到狂歡,短短一個月內(nèi)華爾街大型投行的策略師們完全轉(zhuǎn)向。隨著特朗普關(guān)稅政策的戲劇性變化,華爾街分析師被迫快速修改股市和經(jīng)濟(jì)預(yù)測,呈現(xiàn)出前所未有的頻繁變動。
一個月前,由于特朗普對全球發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)并引發(fā)股市拋售潮,華爾街策略師們迅速下調(diào)了對標(biāo)普500指數(shù)和美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測。但本周情況突變——特朗普政府改變方向,甚至與中國達(dá)成了暫時降低雙方關(guān)稅的協(xié)議,迫使同一批策略師不得不對其預(yù)測進(jìn)行180度大轉(zhuǎn)彎。
華爾街資深專家、Yardeni Research創(chuàng)始人Ed Yardeni表示,這確實(shí)是一次瘋狂的旅程,他很少改變預(yù)測,但這次保留根據(jù)總統(tǒng)改變主意的頻率來調(diào)整預(yù)測的權(quán)利。前摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic則認(rèn)為,市場上漲時經(jīng)濟(jì)學(xué)家上調(diào)前景,策略師上調(diào)目標(biāo)價,短期看絕不犯錯,但長期看并不具備洞察力。
摩根大通的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli宣布放棄一個月前做出的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)測。在中美經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域達(dá)成重要共識后,F(xiàn)eroli將全年GDP增長預(yù)期從0.2%上調(diào)至0.6%,并將衰退風(fēng)險評估下調(diào)至遠(yuǎn)低于50%。這不是Feroli第一次“錯判”經(jīng)濟(jì)衰退,2023年末他曾預(yù)測經(jīng)濟(jì)衰退,但隨著股市飆升,年底發(fā)表題為“末日并未臨近”的報告。
高盛也經(jīng)歷了類似的情況。4月9日下午,高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius發(fā)布報告預(yù)測美國陷入經(jīng)濟(jì)衰退。然而,報告發(fā)布20分鐘后,特朗普宣布對部分國家實(shí)施90天的關(guān)稅暫停措施,高盛不得不撤回衰退預(yù)測,提高了美國增長預(yù)期,并推遲了降息預(yù)期。
不僅是經(jīng)濟(jì)學(xué)家,股票策略師也在迅速調(diào)整預(yù)期。高盛首席股票策略師David Kostin在一個月前下調(diào)標(biāo)普預(yù)測值后,現(xiàn)在再次追逐上行勢頭。Kostin將其3個月和12個月回報預(yù)測提升至+1%和+11%,對應(yīng)指數(shù)水平分別為5900點(diǎn)和6500點(diǎn)(此前預(yù)測為5700點(diǎn)和6200點(diǎn))。2025年底的6個月回報預(yù)測為+4%,對應(yīng)指數(shù)水平6100點(diǎn)(此前預(yù)測為5900點(diǎn))。
Ed Yardeni也將標(biāo)普年底目標(biāo)位從6000點(diǎn)上調(diào)至6500點(diǎn),認(rèn)為金融市場逼迫特朗普做出了讓步。此前,他曾在一個月內(nèi)兩次下調(diào)預(yù)期,認(rèn)為關(guān)稅政策提高了經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險。
這種預(yù)測的頻繁變動凸顯了華爾街的預(yù)測幾乎被特朗普政府左右。JonesTrading首席市場策略師Michael O'Rourke指出,價格目標(biāo)經(jīng)常被過于字面理解,沒有人能洞察總統(tǒng)的想法,而他頻繁的180度大轉(zhuǎn)彎使得基于政策進(jìn)行預(yù)測變得危險。有媒體分析稱,特朗普的任何“談判”都意味著潛在條件會隨著談判進(jìn)程反射性地持續(xù)變化,因此在特朗普談判時預(yù)測任何結(jié)果是一種注定會毀掉自己聲譽(yù)的做法。
盡管策略師們的預(yù)測混亂不堪,但股市投資者目前似乎正在享受上漲行情。周二,標(biāo)普500指數(shù)抹去了年內(nèi)的所有損失,隔夜公布的溫和CPI通脹數(shù)據(jù)也幫助提振了市場情緒。有趣的是,盡管市場強(qiáng)勁反彈,但機(jī)構(gòu)定位卻顯示出不同的情況。據(jù)報道,對沖基金的倉位仍是凈賣出,杠桿接近歷史低點(diǎn),情緒仍然低迷?;谌绱硕嗟膽岩陕?,如果這輪反彈真的有后勁,市場可能會出現(xiàn)更強(qiáng)勁的上漲。
在俄烏沖突出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)機(jī)時刻,特朗普與澤連斯基的隔空交流迅速演變成了一場充滿批評和直接侮辱的交鋒。兩人之間的關(guān)系已經(jīng)徹底破裂
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