基于此，三大AMC劃轉(zhuǎn)中央?yún)R金的背后，是一步戰(zhàn)略大棋。

當(dāng)前房企債務(wù)重組、城投平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)處置需求激增，需要AMC更高效“救火”。劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金后，中央?yún)R金能直接調(diào)動(dòng)資金，快速行動(dòng)。同時(shí)，AMC還可借助匯金的資本實(shí)力，探索“資產(chǎn)收購(gòu)+重組+證券化”的創(chuàng)新模式，成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的“安全閥”。

克而瑞研究認(rèn)為，中央?yún)R金入主后，AMC業(yè)務(wù)模式將發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。一是定價(jià)機(jī)制市場(chǎng)化，打破傳統(tǒng)“財(cái)政兜底”預(yù)期，不良資產(chǎn)包收購(gòu)折價(jià)率波動(dòng)區(qū)間將從20%～50%收窄至30%～40%；二是處置手段證券化，推動(dòng)不良資產(chǎn)ABS發(fā)行規(guī)模從2023年820億元擴(kuò)容至2025年2000億元，引入保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資本；三是服務(wù)對(duì)象多元化，重點(diǎn)從房企債務(wù)重組轉(zhuǎn)向科創(chuàng)企業(yè)債務(wù)置換、中小銀行風(fēng)險(xiǎn)化解等新領(lǐng)域。

據(jù)克而瑞分析，AMC作為“金融穩(wěn)定器”，未來(lái)可能主導(dǎo)困境房企的資產(chǎn)重組（如收購(gòu)爛尾項(xiàng)目并引入代建方），推動(dòng)保障性住房、租賃社區(qū)等政策性項(xiàng)目落地。這將對(duì)產(chǎn)城行業(yè)中的住房配套、職住平衡規(guī)劃產(chǎn)生長(zhǎng)期影響。

中央?yún)R金還長(zhǎng)期發(fā)揮著資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”的重要作用。5月7日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，全力鞏固市場(chǎng)維穩(wěn)向好的勢(shì)頭，全力支持中央?yún)R金公司發(fā)揮類(lèi)平準(zhǔn)基金作用。

作為“國(guó)家隊(duì)”核心力量，中央?yún)R金有關(guān)負(fù)責(zé)人表態(tài)稱，將繼續(xù)發(fā)揮好資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”作用，有效平抑市場(chǎng)異常波動(dòng)，該出手時(shí)將果斷出手。

近段時(shí)間，中央?yún)R金再次出手救市，重倉(cāng)百余家被嚴(yán)重低估的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，其中不乏地產(chǎn)股，如萬(wàn)科A、保利發(fā)展、大悅城、金融街、華遠(yuǎn)地產(chǎn)、首開(kāi)股份、濱江集團(tuán)、陸家嘴、云南城投等。中央?yún)R金的增減持動(dòng)向?qū)⒊蔀橛^測(cè)宏觀政策的重要風(fēng)向標(biāo)。