美債“灰犀?！笨癖?財政赤字加劇市場擔憂

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2025-05-16 12:04:52 新浪財經(jīng)

美債“灰犀?！笨癖?財政赤字加劇市場擔憂！羅納德·里根在1981年的就職演說中提到：“政府不是問題的答案；政府正是問題所在?！边@句話后來被證明頗具預見性。1985年，美國從凈債權國變?yōu)閭鶆諊?，結束了自1914年以來長達70年的凈債權國歷史。到2025年5月13日，美國聯(lián)邦債務總額飆升至36.21萬億美元，成為世界上最大的債務國。

隨著特朗普開啟第二任期，美國財政問題進一步惡化，美債市場陷入動蕩。2025年5月14日，美債大跌，各期限美債收益率集體上漲。受此影響，金價下跌逾2%，觸及一個多月來的低點。盡管金價從歷史高位回調，但市場普遍認為這輪黃金牛市仍未結束，背后的核心支撐是美元的信用危機愈演愈烈。

特朗普對全球推出高關稅政策后，4月美債連續(xù)多日暴跌，最終因美國調整關稅政策才止住跌勢。然而，5月14日，美債再度暴跌，10年期美債收益率創(chuàng)下六周新高，突破了4.5%的關鍵支撐位。近期市場對美聯(lián)儲降息的預期減弱，高盛等投行預計美聯(lián)儲要等到12月才會降息，推高了美債收益率。同時，美股等風險資產(chǎn)價格大幅回升，也對美債價格不利。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫分析稱，本輪美債價格下跌主要受三大因素影響：一是貨幣政策預期調整，二是美債供需失衡加劇，三是市場對美國政府償債能力的擔憂加劇。美債收益率上升將導致全球風險資產(chǎn)價格承壓，給持有美債的投資者帶來損失，企業(yè)和政府的融資成本上升，也會對經(jīng)濟增長帶來壓力，惡化金融市場情緒，對公司盈利和股票價格帶來沖擊。

除了美債收益率飆升，其他因素也推動了黃金的回調。廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧表示，近期多重利空因素導致黃金價格回調。貿易擔憂暫時緩和，市場風險偏好快速回升，避險需求減弱。此外，中國央行連續(xù)6個月增持黃金，但增持規(guī)模減少，對金價的支撐有所減弱。

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