過去數(shù)年間，不少知名基金經(jīng)理因業(yè)績優(yōu)異被提拔為公司副總。然而近來，部分晉升的副總們開始尋求“減負(fù)”，希望將精力集中到投資主業(yè)中。

5月16日晚間，易方達基金發(fā)布公告，知名基金經(jīng)理張坤因工作調(diào)整不再擔(dān)任副總經(jīng)理高級管理人員，未來將專注于投資管理工作。易方達內(nèi)部人士證實，卸任后，他將繼續(xù)堅守在基金經(jīng)理崗位上，全身心投入到投資管理工作中。

張坤是“易方達三劍客”中最后一位卸任副總職務(wù)的基金經(jīng)理。此前的3月下旬，該公司“三劍客”中的另外兩位基金經(jīng)理——陳皓、蕭楠也因工作調(diào)整卸任副總經(jīng)理職位，但仍繼續(xù)擔(dān)任基金經(jīng)理。

近年來，已有不少投研出身的高管選擇主動“減負(fù)”，不再兼任管理職務(wù)，將更多時間精力集中投入到基金管理中，如黃海、喬亮、張翼飛、馮明遠、錢睿南、郭杰、楊谷、陸文杰等人。業(yè)內(nèi)人士指出，他們卸任高管專注于投資，有助于公司投研能力提升，并為行業(yè)樹立了榜樣。

知名基金經(jīng)理的動向一向為市場關(guān)注。張坤卸任易方達副總經(jīng)理的消息再度引發(fā)了行業(yè)反響。距離張坤正式升任副總經(jīng)理已有近五年時間。據(jù)求證，卸任后，張坤將繼續(xù)堅守在基金經(jīng)理崗位上，全身心投入到投資管理工作中，努力為持有人創(chuàng)造長期可持續(xù)回報。

如果將時間拉長至2020年和2021年，會發(fā)現(xiàn)易方達在這一階段開啟了一輪“投而優(yōu)則仕”的職位調(diào)整之路，六位基金經(jīng)理在這輪調(diào)整中升任公司副總，包括管理權(quán)益類產(chǎn)品的張坤、蕭楠、陳皓、馮波，以及管理固收類產(chǎn)品的胡劍和張清華。

陳皓和蕭楠也是易方達內(nèi)部培養(yǎng)的基金經(jīng)理，基金經(jīng)理任職年限超過了12年，在上一輪主動權(quán)益牛市中，都躋身“百億基金經(jīng)理”名單。今年一季度末，陳皓管理8只基金，規(guī)模達277.74億元；蕭楠管理4只基金，規(guī)模達337.38億元。從長期業(yè)績看，他們的收益排名靠前，但在上一輪股市高點發(fā)行的持有期基金仍待解套。

張坤同樣是易方達自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理，自2008年清華大學(xué)研究生畢業(yè)即加入易方達基金，從事投研工作近17年，是其主動權(quán)益投研團隊的核心人員。在2021年二季度末，其管理規(guī)模一度高達1344.78億元，至2025年一季度末則降至608.22億元。

截至一季度末，張坤個人業(yè)績的累計收益率為298.80%，年化收益率為11.69%，管理時間超5年的三只基金任職以來業(yè)績均戰(zhàn)勝同期業(yè)績比較基準(zhǔn)。然而，過去兩三年間，以張坤為代表的價值派基金經(jīng)理受到了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績?nèi)杂写掷m(xù)“回血”。

作為高質(zhì)量價值風(fēng)格的基金經(jīng)理，張坤追求高安全邊際和持續(xù)穩(wěn)定的成長性。他通過自下而上深度研究優(yōu)秀企業(yè)，挖掘企業(yè)的核心競爭力，選股時看重企業(yè)的競爭力、護城河、商業(yè)模式及創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力。同時，他強調(diào)安全邊際，傾向于在有較強估值保護的情況下買入成長確定性強的公司，通過中長期持股分享優(yōu)秀企業(yè)業(yè)績成長，實現(xiàn)資本增值，獲取長期穩(wěn)定回報。

張坤曾表示，愿意與生意模式很好、競爭力很強的企業(yè)長期合作，可能長達五年、十年甚至二十年。他的持倉穩(wěn)定性可見一斑。以易方達藍籌精選混合為例，自2018年9月5日該產(chǎn)品成立起，張坤即上任基金經(jīng)理，從最新的一季報來看，該基金的前十大重倉中，有四只股票在其任期的全部26個季度中均位列重倉股行列。從年報數(shù)據(jù)來看，2022-2024年，該基金的換手率分別為35%、29%、49%，持倉較為穩(wěn)定。

在最新披露的基金一季報中，張坤表示，將專注于尋找具備優(yōu)秀商業(yè)模式、競爭力和定價能力突出、行業(yè)空間廣闊且資本分配對股東友好的公司。他認(rèn)為，這些公司能在加深護城河的同時，遠期為股東創(chuàng)造出顯著更多的自由現(xiàn)金流。他表示，希望在自己的能力圈內(nèi)，發(fā)現(xiàn)并持有少數(shù)這樣的公司，來分享這些公司的經(jīng)營收益。

過去，“投而優(yōu)則仕”是公募基金行業(yè)激勵優(yōu)秀投研人才的一種方式。然而，提拔績優(yōu)基金經(jīng)理為高管可能是一把雙刃劍。部分基金經(jīng)理在升任副總后，往往會有不少投資以外的工作和會議，這都在一定程度上干擾了他們的投資與研究。在投資與管理之間實現(xiàn)平衡對他們而言并非易事。

在此背景下，市場出現(xiàn)了一股反向潮流，不少投研出身的高管選擇主動“減負(fù)”，不再兼任管理職務(wù)，將更多時間精力集中投入到基金管理中。自2024年以來，已有多家基金公司高管級別的基金經(jīng)理放棄管理職務(wù)，回歸基金經(jīng)理崗位。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這樣的變化有利于基金經(jīng)理發(fā)揮投資專長、專注做好基金管理，更好地為客戶創(chuàng)造價值，彰顯了行業(yè)機構(gòu)堅持“以投資者為本”、突出投資者最佳利益導(dǎo)向的經(jīng)營理念。經(jīng)過多年發(fā)展，專業(yè)投資能力對公募基金行業(yè)的重要性日益凸顯。高管級別的基金經(jīng)理本就是公司的核心投研力量，其專業(yè)能力對公司的發(fā)展至關(guān)重要，如今他們更專注地投入投資研究之中，有助于公司投研能力提升。